我在上证报周日的“停板揭秘”栏目（参见证券大智慧P2版）中分析的个股经常有换手率突增的情况出现。现在就来探讨这一现象。

　　我们经常会提出这样一些问题，比如放量以后会怎么样？或涨停以后会怎么样？等等。其实这些问题是没有答案的，因为可能性太多，太多的可能性就等同于没有答案。股价在变化的过程中没有几个特征。我们要通过这些很少的特征来研判股价的走势势必要进行综合考虑。换手率突增也是一个很大的概念，配上不同的辅助特征就会有不同的结论。所以我们必须结合一些辅助特征才能进行研判。

　　当前的市场格局下（切忌远离当前市场），假设股价在连续上涨后换手率突增，比如20%左右，这种现象经常出现。通常股价是从一个相对底部开始连续强势上涨（相对于大盘），成交量同步放大。不过放量是正常的，但换手率并没有超过10%，甚至更低。某天大盘走势平稳，该股换手率突增到20%左右，股价涨停或者涨幅较大。现在我们将时间定格在这一天的收盘，然后来分析此次换手率的突增现象。

　　注意辅助特征：股价涨停或涨幅较大。我们分两种情况考虑。

　　情况①：当天没有公告。由于前面几个交易日股价都是强于大盘，所以市场的散单应该是陆陆续续卖出而不会在这一天集中抛出。因此当天的大卖单应该是属于一次性大单，或者是盘中主力的减仓。不过接单中的大部分不会是市场单，因为股价还在上涨，而且也可以排除机构的一次性买单（机构的买单相对理性，不会在股价如此上涨之后高位接单），所以接单的大部分应该是盘中主力资金所为。由于当天股价涨幅仍然较大，而消息面上又没有任何变化，所以主力尽管有可能会减掉一些仓位但总体仍应该是加仓的。在此情况下换手率的突增只能有两种可能：一种是由某张特大单要出来，基本由主力接下，同时主力为了吸引市场一起接就采用堆量的方式；另外一种是主力希望通过堆量吸引市场买单来减掉一些仓位。无论哪一种可能，主力都还将维持股价的强势。

　　情况②：当天公司出公告。这是一个重要的消息面变化，股价强势的理由出现了，一般来说这是主力阶段性运作的一个转折点。由于此前市场对此一无所知，所以主力在推升股价的过程会增加较多的仓位，而消息明朗后就会借机减仓。至于将来的走势则取决于公告的实质：如果能够提升业绩，那么股价将重新定位，在经过了调整之后还有上涨；如果仅仅是一些热门的题材，那么很可能是盘中被套主力的借题发挥，未来走势堪忧。

　　显然，是否有消息面上的变化很重要，而且很有必要对消息面作进一步的研判。

　　如果辅助特征不一样则可能会有完全不同的结论。比如换手率突增的当天K线是带有长上影线的阴线，我们同样可以分以上两种情况进行研判，结论并不乐观。