昨天港股继续震荡，权重股汇控沽压未减，股价再创新低，打击了市场信心，这是近来拖累港股大盘的主要原因。由于农历春节放假，港股26日至28日将休市，长假迫近，为了回避短期持仓的风险，资金入市倍加谨慎，成交量萎缩到仅有379亿港元，比上周的日均成交量下降了25%。本周内港股的资金流量将处于偏低的水平，股指将反复徘徊。我们对于港股后市依然维持审慎的观点。

　　恒生指数连涨两个交易日，但涨幅并不大，属急跌后的技术性反抽，大盘未见转强的迹象。昨天恒生指数报收于13340点，上涨了84点，两大权重股汇控和中移动继续走软。恒生指数去年12月和今年1月初曾两度挑战15800点大关，但最终都无功而返，反而急速掉头下挫，形成了中期双顶的不利形态，颈线阻力位位于13800点。按中期双顶的运行行程估计，除非恒生指数能冲破13800点的颈线阻力，否则后市仍将反复向下，技术跌幅为11800点。

　　内银股配股的阴影暂时消除，建行和中行都回到配股价的上方。内银股过去两周的累计跌幅已有15%至20%，工行和中行的9天RSI技术指标更是一度下跌到严重超卖的水平，在配股潮暂告一段落之后，内银股超跌是可以理解的。然而，内银股经历了这一波洗盘之后，走势明显转弱。在内地将进一步放宽货币政策的预期下，内银股的存贷息差仍有收窄的趋势。另一方面，银行的放贷额度是增加了，但令人忧虑的是，贷款质量的下降也会随之而来。

　　汇控跌势依然凶狠，股价连跌六天，过去四个交易日每天都出现下跌缺口，说明市场抛售汇控的意愿不减。汇控昨天收盘报62.3港元，再挫2.96%，估计跌势仍有伸延的可能。事实上，位于全球金融海啸震中的欧美银行，股价早已在2007年见顶，跌得一塌糊涂。法国巴黎银行股价由90欧元跌至29欧元，从高位下跌了三分之二。德国德意志银行股价跌了近九成，从115欧元的高位跌到20欧元以下。美国的花旗集团更厉害，从55美元下滑到目前的3.5美元。汇控有三分之一的业务在亚洲新兴市场，但随着全球金融海啸的扩散，汇控最后一个堡垒都出现不稳的迹象，这是汇控跟随欧美银行跌下来的主因。汇控股价的历史高位为153港元，以昨天收盘价计，大跌了60%。