汽车行业发展环境正在不断改善

　　据统计，2008年12月汽车销售同比下滑11.64%。其中乘用车12月下滑8%，商用车下滑23%。12月汽车业各子行业中仅SUV销量保持增长，商用车跌幅依然大于乘用车。2008全年销售汽车938万辆，同比增长6.7%，增长率比07年下降了15.7个百分点，为2000年以来最低增速。但从汽车业动态环境看，汽车产业调整振兴规划出台，覆盖范围与力度超出预期；汽车整车产成品库存率降至4年最低点；国内成品油价再度下调，汽车消费和发展环境正在不断改善。

　　从二级市场表现分析，我们曾提出“行业仍在探底过程中，利好政策积蓄复苏动能。”近2个月汽车行业受政策刺激、加上前期超跌，板块股票上涨较多。近1个月汽车整车板块上涨9.57%、零部件板块上涨了12.35%%。其中福田汽车相对大盘上涨了39.54%、一汽富维相对大盘上涨了38.51%。因此综合分析，2009年汽车行业投资主旋律是“紧跟政策”：乘用车消费环境大幅改善、商用车受益于投资拉动政策。2009年1月14日国家出台的振兴规划中，出资50亿对轻卡和微客行业进行扶持，鼓励农村运输用车换购，我们测算该政策至少能拉动轻卡、微客行业25万辆的换购需求，提高行业增长率2.6个百分点。建议短期可以关注轻卡类汽车股，主要上市公司为：福田汽车（600166）、东风汽车（600006）。（平安证券）