基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年01月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。本报告期自2008年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
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注：
1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
易方达价值成长混合型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2007年4月2日至2008年12月31日）
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注：
1.基金合同中关于基金投资比例的约定：
（1） 本基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的10%；
（2） 本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；
（3） 本基金股票资产占基金资产的40%—95%；
（4） 现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-60%；
（5） 基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%；
（6） 本基金投资股权分置改革中产生的权证，在任何交易日买入的总金额，不超过上一交易日基金资产净值的0.5%，基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的3%，本公司管理的全部基金持有同一权证的比例不超过该权证的10%。其它权证的投资比例，遵从法规或监管部门的相关规定；
（7） 基金财产参与股票发行申购，本基金所申报的金额不得超过本基金的总资产，所申报的股票数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；
（8） 基金合同约定、相关法律法规以及监管部门规定的其它投资限制。
如法律法规或监管部门取消上述限制性规定，本基金不受上述规定的限制。法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，本基金将从其规定。
由于证券市场波动、上市公司合并或基金规模变动等基金管理人之外的原因导致投资组合不符合上述约定比例的，基金管理人应在10个交易日内进行调整，以达到标准。法律法规另有规定的除外。
2.本基金本报告期遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。
3.本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为-22.47%，同期业绩比较基准收益率为-21.69%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。公司规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，对在同一个交易系统中交易的组合，启用投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
（1）行情回顾及运作分析
2008年四季度国内证券市场继续下跌，沪深300指数季度跌幅达到19%，全年跌幅高达66%。市场笼罩在一片悲观情绪之中，即使中国政府及时出台了一系列强有力的稳定市场和刺激经济的政策，也不足以抵消投资者对金融海啸冲击和经济衰退的忧虑。
中国实体经济在四季度真切感受到金融海啸的冲击，全球金融体系去杠杆化的进程使中国企业不仅感受到外需快速下降的寒意，而生产资料价格的暴跌更导致企业被迫削减库存并降低开工率，一系列因素的共同作用使中国经济在11月份前后骤然进入类似“休克”的状态。尽管这种状态和恶化的趋势使得政府出台了一系列力度空前的调控政策，包括转向积极的财政政策和适度宽松的货币政策，大幅调低基准利率并放松信贷管制，制订大规模的经济刺激计划，但动摇全球经济增长模式的金融危机仍牢牢抓住了投资者的恐惧之心——他们相信，冬天刚刚开始。
在两种力量的相持下，市场表现出下跌-反弹-下跌的震荡走低态势，但季度末在政策刺激下，悲观情绪有所缓解，市场出现了以基建行业和小市值股票为代表的局部性机会。整体而言，四季度行业分化较为明显，医药、信息技术、电力设备、基础设施等行业表现较好，金融、黑色金属等行业相对表现不佳。
面对复杂动荡的市场，本基金动态调整资产配置比例，期初采取较为防御的策略，股票投资比例相对稳健，并大幅提高了固定收益类资产配置比重，但期末则增加了组合的进攻性，大幅提高了权益类资产投资比例，达到了86%，主要增持了地产、金融保险、采掘、石油化工和机械等行业，相应调降了债券投资比例。
（2）本基金业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为0.7461元，本报告期份额净值增长率为-11.83%，同期业绩比较基准收益率为-12.01%。
（3）市场展望和投资策略
实体经济的下滑趋势已比较明显，但可以肯定的是，各国政府注入的大量流动性和诸多经济刺激政策将大大降低经济出现严重衰退的可能，因此世界经济进入局部衰退，整体放缓的概率较大。对市场而言，历经了巨大的跌幅后，距离预期的转变已经越来越近了，或许已经发生了，一个重要的依据是全球投资者的风险偏好情绪已开始发生改变，不再极度厌恶风险。
然而，情绪的转变不足以改变市场的中期运行格局，除非能得到基本面的逐步支持。从以往的历史经验看，繁荣和萧条是不对称的，萧条是崩塌式的，强而有力，繁荣则是渐进式的，弱而持久。因此未来一两个季度内，投资者可能只能看到些许、较弱的有利迹象，与诸多不利数据交杂在一起，构成混沌、分歧巨大的过渡期。在此背景下，考虑到日益充沛的流动性，尽管无法明确将出现反转的行情，但渐次出现力度不一的反弹行情的可能性较大。因此，本基金认为一味防御已不可取，将在目前较高的权益类资产配置基础上加强灵活性，以多种策略应对复杂多变的市场，在衡量绝对价值的基础上顺势而为，做到攻守兼备，为持有人争取一定的绝对收益。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本报告期末本基金未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
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5.8 投资组合报告附注
5.8.1本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本报告期末本基金前十名股票中未存在流通受限的情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1.中国证监会批准易方达价值成长混合型证券投资基金募集的文件；
2.《易方达价值成长混合型证券投资基金基金合同》；
3.《易方达价值成长混合型证券投资基金托管协议》；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5.基金管理人业务资格批件和营业执照；
6.基金托管人业务资格批件和营业执照。
7.2 存放地点
基金管理人或基金托管人处。
7.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇〇九年一月二十一日
| 基金简称： | 易基价值成长 |
| 交易代码： | 110010 |
| 基金运作方式： | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日： | 2007年4月2日 |
| 报告期末基金份额总额： | 19,605,848,632.19份 |
| 投资目标： | 通过主动的资产配置以及对成长价值风格突出的股票进行投资，追求基金资产的长期稳健增值。 |
| 投资策略： | 本基金根据宏观及微观经济因素、市场因素和政策因素，进行大类资产的战略性配置。在股票投资方面，本基金遵循三个投资步骤。一是进行股票的风格特征的数量化评估，应用“易方达成长与价值股评价模型”，使用历史与预测的数据，从公司的备选库股票中选择成长与价值特性突出的股票。二是进行股票素质的基本面筛选，使用优质成长股与优质价值股的评价标准，在前面用数量化方法选出的风格鲜明的股票中，应用基本面分析方法，选出基本面较好的股票。三是进行成长与价值的风格配置，根据对市场的判断，动态地调整成长股与价值股的投资比重，追求在可控风险前提下的稳健回报。 |
| 业绩比较基准： | 沪深300指数收益率X70%+上证国债指数收益率X30% |
| 风险收益特征： | 本基金为混合型基金，中等风险收益水平，其预期风险及收益水平理论上低于股票型基金，高于债券基金及货币市场基金。 |
| 基金管理人： | 易方达基金管理有限公司 |
| 基金托管人： | 中国工商银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期（2008年10月1日-2008年12月31日） |
| 1.本期已实现收益 | -2,369,352,717.04 |
| 2.本期利润 | -1,997,077,261.83 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.1014 |
| 4.期末基金资产净值 | 14,628,441,318.96 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.7461 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去3个月 | -11.83% | 2.30% | -12.01% | 2.13% | 0.18% | 0.17% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 潘峰 | 本基金的基金经理、基金投资部副总经理 | 2007-4-2 | - | 6年 | 博士研究生，曾任易方达基金管理有限公司行业研究员、基金经理助理、机构理财部投资经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 12,589,431,291.31 | 85.82 |
| 其中：股票 | 12,589,431,291.31 | 85.82 | |
| 2 | 固定收益投资 | 1,554,093,400.70 | 10.59 |
| 其中：债券 | 1,554,093,400.70 | 10.59 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | 9,452,025.58 | 0.06 |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 392,347,359.05 | 2.67 |
| 6 | 其他资产 | 124,039,704.21 | 0.85 |
| 7 | 合计 | 14,669,363,780.85 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| A | 农、林、牧、渔业 | 7,909,610.15 | 0.05 |
| B | 采掘业 | 1,958,516,873.22 | 13.39 |
| C | 制造业 | 5,200,328,987.91 | 35.55 |
| C0 | 食品、饮料 | 486,999,270.06 | 3.33 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | 208,702,752.70 | 1.43 |
| C2 | 木材、家具 | 22,996,278.48 | 0.16 |
| C3 | 造纸、印刷 | 72,088,389.41 | 0.49 |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | 1,536,806,744.60 | 10.51 |
| C5 | 电子 | 21,527,678.25 | 0.15 |
| C6 | 金属、非金属 | 513,195,888.37 | 3.51 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 1,733,037,128.63 | 11.85 |
| C8 | 医药、生物制品 | 503,861,897.80 | 3.44 |
| C99 | 其他制造业 | 101,112,959.61 | 0.69 |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 5,420,000.00 | 0.04 |
| F | 交通运输、仓储业 | 168,197,617.10 | 1.15 |
| G | 信息技术业 | 156,124,593.72 | 1.07 |
| H | 批发和零售贸易 | 796,045,908.43 | 5.44 |
| I | 金融、保险业 | 2,650,430,117.76 | 18.12 |
| J | 房地产业 | 1,508,420,561.09 | 10.31 |
| K | 社会服务业 | 100,856,815.12 | 0.69 |
| L | 传播与文化产业 | 37,180,206.81 | 0.25 |
| M | 综合类 | - | - |
| 合计 | 12,589,431,291.31 | 86.06 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 000983 | 西山煤电 | 48,564,304 | 566,259,784.64 | 3.87 |
| 2 | 600036 | 招商银行 | 43,013,220 | 523,040,755.20 | 3.58 |
| 3 | 000002 | 万科A | 75,885,238 | 489,459,785.10 | 3.35 |
| 4 | 000792 | 盐湖钾肥 | 8,600,000 | 488,308,000.00 | 3.34 |
| 5 | 600000 | 浦发银行 | 36,839,350 | 488,121,387.50 | 3.34 |
| 6 | 601318 | 中国平安 | 17,725,516 | 471,321,470.44 | 3.22 |
| 7 | 000651 | 格力电器 | 16,366,764 | 318,169,892.16 | 2.18 |
| 8 | 600030 | 中信证券 | 17,499,652 | 314,468,746.44 | 2.15 |
| 9 | 600596 | 新安股份 | 9,357,640 | 293,268,437.60 | 2.00 |
| 10 | 002024 | 苏宁电器 | 16,090,675 | 288,183,989.25 | 1.97 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值 比例（％） |
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | 1,442,099,000.00 | 9.86 |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | 94,968,240.00 | 0.65 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 可转债 | 17,026,160.70 | 0.12 |
| 7 | 其他 | - | - |
| 8 | 合计 | 1,554,093,400.70 | 10.62 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 0801084 | 08央行票据84 | 5,000,000 | 488,350,000.00 | 3.34 |
| 2 | 0801017 | 08央行票据17 | 2,600,000 | 276,614,000.00 | 1.89 |
| 3 | 0801106 | 08央票106 | 2,000,000 | 196,220,000.00 | 1.34 |
| 4 | 0801035 | 08央行票据35 | 1,500,000 | 160,035,000.00 | 1.09 |
| 5 | 0801065 | 08央行票据65 | 1,000,000 | 107,220,000.00 | 0.73 |
| 序号 | 权证代码 | 权证名称 | 数量（份） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 031005 | 国安GAC1 | 791,043 | 3,661,738.05 | 0.03 |
| 2 | 580020 | 上港CWB1 | 1,106,343 | 1,715,937.99 | 0.01 |
| 3 | 580021 | 青啤CWB1 | 443,520 | 1,578,487.68 | 0.01 |
| 4 | 580018 | 中远CWB1 | 306,250 | 1,366,487.50 | 0.01 |
| 5 | 580016 | 上汽CWB1 | 245,016 | 660,808.15 | 0.00 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 1,805,475.43 |
| 2 | 应收证券清算款 | 82,373,785.25 |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 36,501,406.41 |
| 5 | 应收申购款 | 3,359,037.12 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 其他 | - |
| 8 | 合计 | 124,039,704.21 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
| 1 | 110971 | 恒源转债 | 6,465,379.50 | 0.04 |
| 2 | 125528 | 柳工转债 | 5,011,353.06 | 0.03 |
| 3 | 110567 | 山鹰转债 | 2,410,688.90 | 0.02 |
| 4 | 125960 | 锡业转债 | 1,950,809.20 | 0.01 |
| 5 | 110227 | 赤化转债 | 813,877.20 | 0.01 |
| 6 | 125572 | 海马转债 | 374,052.84 | 0.00 |
| 报告期期初基金份额总额 | 19,894,060,133.64 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 371,388,216.61 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 659,599,718.06 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 19,605,848,632.19 |
易方达价值成长混合型证券投资基金
2008年第四季度报告
2008年12月31日
基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇〇九年一月二十一日