基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年1月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2008年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
■
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
■
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
■
注：业绩比较基准（Benchmark）：上证180指数涨跌幅×65%＋深证100指数涨跌幅×30%＋金融同业存款利率×5%。
3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
鹏华中国50开放式证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2004年5月12日至2008年12月31日）
■
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
■
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等相关法律法规的规定及基金合同、招募说明书等基金法律文件的约定，本着“诚实信用、勤勉尽责，取信于市场、取信于投资者”的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，忠实履行基金管理职责。本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人旗下基金严格按照公平交易法规及公司相关制度的规定执行了公平交易，未发生违反公平交易规定的行为。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金管理人旗下共有12只公募基金，除鹏华货币市场基金、普天债券基金、丰收债券基金三只固定收益类基金外，其余九只基金分别为封闭式基金、股票型基金和混合型基金，其相互间投资风格不存在相同或类似的情况。
固定收益类公募基金中，普天债券和丰收债券同属于债券型基金，但两者在投资范围等方面存在明显差异，造成业绩差异。
除三只固定收益类基金外的其他九只基金最近3个月净值增长率相互间最大的差异为9.61%，分析其差异原因，本基金管理人认为，主要因本报告期间市场波动幅度较大，系统性风险凸显，各基金的仓位控制是决定不同基金之间业绩差异的主要因素。(鹏华盛世创新基金合同于2008年10月10日生效，截至本报告期末，不满三个月，且仍处于建仓期内，因此未纳入上述业绩差异比较范围。)
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本基金未发生任何违法违规并对基金财产造成损失的异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
2008年4季度末本基金份额净值为1.142元，这一季度本基金净值增长率为-5.93%，同期上证指数及深圳成指的收益率分别为-20.62％和-14.2％。
本季度初市场延续前期的趋势继续下跌，在创出1664点新低后，在国家4万亿投资的强大刺激下，市场展开了本轮下跌以来的最大反弹。投资受益板块涨幅居前，而消费板块则受到市场抛售。因为我们维持较低的仓位，因而虽然在季度初的大跌中避免了部分损失，但也错过了后续的反弹。
08年中国经济经历了10年来最剧烈的下滑，展望来年，我们预计经济下滑的速度会变得平缓，但趋势可能难以扭转。现在我们需要密切关注的是：1、美国经济的去杠杆化进程。近期美国居民储蓄率大幅度上升，反映去杠杆化进程正在进行。但与历史数据相比，居民储蓄率仍然还有上升的空间，这意味着美国居民的消费还将萎缩，中国未来的出口仍然面临很大的挑战。2、中国国内的去存货化进程。2002年以来中国的固定资产投资增速一直维持在25％以上的高位，形成的巨大产能未来如何消化令人担忧。部分周期性行业可能会在相当长的时期内维持较低的开工率。3、信贷规模增速。08年股市随宏观经济的下滑而跌幅巨大，09年若宏观经济下滑的速度能够放缓，而信贷规模又有超预期的增长，则股市的走势很可能与经济走势背离。
基于上面的认识，我们下一阶段的投资策略是：1、在仓位策略上仍然保持谨慎的态度，不急于大规模加仓，但可以更加积极的态度在允许的范围内进行一定的波段操作。2、积极买入09年业绩可见度较高的周期性公司。虽然周期性行业的拐点还未出现，但我们认为当前的估值水平已经反映了较为悲观的预期，若09年的业绩能够稳定增长，则有较大的安全边际。3、关注当前估值合理的成长股。虽然很多成长股刚刚经历了较大的涨幅，但我们认为市场的挖掘还没有结束，部分公司的股价中仍然反映的是悲观的预期。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
■
■
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
■
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
■
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
■
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
■
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1报告期内本基金投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的股票。
5.8.2报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
■
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
■
§7 影响投资者决策的其他重要信息
7.1 本基金持有长期停牌股票估值政策调整的说明
本报告期内本基金没有持有长期停牌股票。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
（一）《鹏华中国50开放式证券投资基金基金合同》；
（二）《鹏华中国50开放式证券投资基金托管协议》；
（三）《鹏华中国50开放式证券投资基金2008年第4季度报告》（原文）。
8.2 存放地点
深圳市福田区福华三路168号深圳国际商会中心第43层鹏华基金管理有限公司。
8.3 查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（http：//www.phfund.com.cn）查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：4006788999。
鹏华基金管理有限公司
二〇〇九年一月二十一日
| 基金简称： | 鹏华中国50基金 |
| 交易代码： | 160605 |
| 基金运作方式： | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日： | 2004年5月12日 |
| 报告期末基金份额总额： | 2,801,067,544.48份 |
| 投资目标： | 本基金以价值投资为本，通过集中投资于基本面和流动性良好同时收益价值或成长价值相对被低估的股票，长期持有结合适度波段操作，以求在充分控制风险的前提下分享中国经济成长和实现基金财产的长期稳定增值。 |
| 投资策略： | （1）股票投资方法：本基金股票投资中，精选个股，长期持有结合适度波段操作，注重长期收益。将类指数的选股方式与积极的权重配置相结合，从而在保持了收益空间的前提下一定程度上降低了投资风险。股票价值分析兼顾收益性和成长性。 （2）债券投资方法：本基金债券投资以降低组合总体波动性从而改善组合风险构成为目的，采取积极主动的投资策略，谋取超额收益。 |
| 业绩比较基准： | 上证180指数涨跌幅×65%＋深证100指数涨跌幅×30%＋金融同业存款利率×5%。(本基准权重设置若与市场出现较大偏离，将做动态调整。) |
| 风险收益特征： | 本基金属平衡型证券投资基金，为证券投资基金中的中风险品种。长期平均的风险和预期收益低于成长型基金，高于价值型基金、指数型基金、纯债券基金和国债。 |
| 基金管理人： | 鹏华基金管理有限公司 |
| 基金托管人： | 交通银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期（2008年10月1日-2008年12月31日） |
| 1.本期已实现收益 | -773,477,350.80 |
| 2.本期利润 | -212,054,909.02 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0748 |
| 4.期末基金资产净值 | 3,199,876,666.09 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.142 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | -5.93% | 1.60% | -17.08% | 2.87% | 11.15% | -1.27% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 黄鑫 | 本基金基金经理 | 2007-8-1 | - | 6 | 黄鑫先生，国籍中国，硕士，6年证券从业经验，自2007年8月起担任鹏华中国 50 基金基金经理。曾在民生证券公司证券投资部、长城证券公司研究所从事研究工作；2004年10月加盟鹏华基金管理有限公司从事行业研究工作，曾任机构理财部社保基金理财经理助理、理财经理。2008年10月10日起,兼任鹏华盛世创新股票型证券投资基金基金经理。黄鑫先生具备基金从业资格。本报告期内本基金基金经理未发生变动。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 1,869,614,170.51 | 58.26 |
| 其中：股票 | 1,869,614,170.51 | 58.26 | |
| 2 | 固定收益投资 | 1,058,390,637.10 | 32.98 |
| 其中：债券 | 1,058,390,637.10 | 32.98 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 255,129,435.55 | 7.95 |
| 6 | 其他资产 | 25,747,897.74 | 0.80 |
| 7 | 合计 | 3,208,882,140.90 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采掘业 | 187,026,829.88 | 5.84 |
| C | 制造业 | 883,437,819.57 | 27.61 |
| C0 | 食品、饮料 | 158,172,719.17 | 4.94 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | 24,134,994.52 | 0.75 |
| C2 | 木材、家具 | - | - |
| C3 | 造纸、印刷 | - | - |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | 49,010,000.00 | 1.53 |
| C5 | 电子 | 7,620,000.00 | 0.24 |
| C6 | 金属、非金属 | 53,786,087.12 | 1.68 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 114,713,316.08 | 3.58 |
| C8 | 医药、生物制品 | 438,130,204.19 | 13.69 |
| C99 | 其他制造业 | 37,870,498.49 | 1.18 |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | 13,839,702.44 | 0.43 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 交通运输、仓储业 | - | - |
| G | 信息技术业 | - | - |
| H | 批发和零售贸易 | 152,911,283.18 | 4.78 |
| I | 金融、保险业 | 373,915,315.84 | 11.69 |
| J | 房地产业 | 213,279,866.17 | 6.67 |
| K | 社会服务业 | 41,660,952.68 | 1.30 |
| L | 传播与文化产业 | 3,542,400.75 | 0.11 |
| M | 综合类 | - | - |
| 合计 | 1,869,614,170.51 | 58.43 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 000001 | 深发展Ａ | 13,780,874 | 130,367,068.04 | 4.07 |
| 2 | 000513 | 丽珠集团 | 7,009,990 | 121,833,626.20 | 3.81 |
| 3 | 601808 | 中海油服 | 9,467,311 | 112,566,327.79 | 3.52 |
| 4 | 000024 | 招商地产 | 7,709,326 | 101,146,357.12 | 3.16 |
| 5 | 600519 | 贵州茅台 | 909,428 | 98,854,823.60 | 3.09 |
| 6 | 002038 | 双鹭药业 | 2,533,872 | 92,942,424.96 | 2.90 |
| 7 | 600325 | 华发股份 | 9,406,312 | 87,478,701.60 | 2.73 |
| 8 | 600036 | 招商银行 | 7,000,043 | 85,120,522.88 | 2.66 |
| 9 | 600518 | 康美药业 | 9,177,558 | 83,607,553.38 | 2.61 |
| 10 | 600202 | 哈空调 | 6,833,100 | 68,945,979.00 | 2.15 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值 比例（％） |
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | 816,400,000.00 | 25.51 |
| 3 | 金融债券 | 206,260,000.00 | 6.45 |
| 其中：政策性金融债 | 206,260,000.00 | 6.45 | |
| 4 | 企业债券 | 35,730,637.10 | 1.12 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 可转债 | - | - |
| 7 | 其他 | - | - |
| 8 | 合计 | 1,058,390,637.10 | 33.08 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 080219 | 08国开19 | 2,000,000 | 206,260,000.00 | 6.45 |
| 2 | 0801035 | 08央票35 | 1,500,000 | 160,035,000.00 | 5.00 |
| 3 | 0801041 | 08央票41 | 1,000,000 | 106,800,000.00 | 3.34 |
| 4 | 0801017 | 08央票17 | 1,000,000 | 106,390,000.00 | 3.32 |
| 5 | 0801101 | 08央票101 | 1,000,000 | 98,000,000.00 | 3.06 |
| 序号 | 名称 | 金额（人民币元） |
| 1 | 存出保证金 | 601,282.05 |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 23,481,674.48 |
| 5 | 应收申购款 | 1,664,941.21 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 其他 | - |
| 8 | 合计 | 25,747,897.74 |
| 报告期期初基金份额总额 | 2,925,439,704.74 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 57,040,842.95 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 181,413,003.21 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,801,067,544.48 |
鹏华中国50开放式证券投资基金
2008年第四季度报告
2008年12月31日
基金管理人：鹏华基金管理有限公司 基金托管人：交通银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇〇九年一月二十一日