面对全球单边下跌的股市，中国股市同样受到重创，在我们持续关注的商业股领域，无论是股价，还是市值，均呈现巨大跌势，但我们认为在刺激消费等利好政策的累积效应以及节日消费的影响下，部分个股仍具有一定的投资价值。

　　板块跌幅小于整体市场

　　剔除上市不满一年的商业股，我们的统计样本达到60只股票（含S股及ST股），占沪深两市上市公司总数1604家的3.74%，其中沪市42只，深市18只。

　　2007年12月28日，上证综指和深证成指分别收于5261.56点和17700.62点，至2008年12月31日，分别跌至1820.81点和6485.51点，跌幅达65.39%和63.36%。

　　从60只商业股一年来的股价变化看，平均跌幅为59.62%，略好于整体市场表现；跑赢大盘的有36只，占样本总数的60%，但平均跌幅也达到了51.50%；其中小商品城（600415）表现最好，上涨26.74%，领先大盘达92.13个百分点，成为商业股乃至整个A股市场上为数不多的亮点之一；香溢融通（600830）全年跌幅最大，达到80.73%，落后大盘15.34个百分点；除小商品城（600415）外，其余股票全年跌幅均较大。

　　平均股价仅为上年末零头

　　根据上证所、深交所公布的统计数据显示，截至2008年12月31日，沪市A股平均股价为6.31元，深市A股平均股价7.01元。

　　商业股方面，60只商业股的平均股价为7.65元，沪市的42只商业股平均股价为7.95元，深市的18只商业股平均股价为6.95元；其中3元以下股票有5只，3-5元股有25只，5-10元股有18只，10元以上股票有12只；股价最高的商业股为小商品城（600415），54.88元；股价最低的商业股为ST筑信（600515），2.13元。与此形成鲜明对照的是，2007年12月28日收盘时，60只商业股的平均股价（前复权）还在17.93元，一年之后却只剩零头，2007年末，30元以上的商业股达到了7只，如今只剩1只。

　　总市值缩水逾五成

　　2008年末，沪深两市总市值由上年末的32.71万亿元降至12.13万亿元，20万亿元蒸发，缩水严重。其中，沪市总市值9.72万亿元，较上一年末缩水63.96%；深市总市值2.41万亿元，同比缩水57.92%。

　　按2008年12月31日的收盘价计算，60只商业股的总市值达到1998.791亿元，占两市总市值的1.65%，平均市值为33.31亿元；2007年末总市值为4415.939亿元，2008年全年蒸发2417.148亿元，缩水幅度达到54.74%；苏宁电器（002024）市值缩水最多，达到499.131亿元。

　　总市值排行方面，苏宁电器（002024）以535.509亿元成为商业股中市值最高的上市公司，小商品城（600415）以186.592亿元位居第二。

　　行业复苏有待经济回暖

　　但从统计中也可以发现，部分商业个股明显强于大盘，特别是一些具有区域优势的商业龙头企业，尽管2009年可能是商业股特别是零售行业的“寒冬”期，但随着宏观面的改善以及一系列利好措施的落实，预计到下半年行业景气可能好转。特别是2008年的大调整也使行业的整体估值进入了一个比较合理的区间。因此，建议关注一些行业及区域连锁零售龙头品种，特别是有比较确定性增长以及资金实力雄厚、抵御风险能力较强的个股 。

　　沪深市场部分商业股相关数据一览

                

商业股涨幅前10名

商业股总市值前10名(亿元)

商业股流通市值前10名(亿元)

                                                              

1	小商品城（600415）	26.74%	苏宁电器（002024）	535.509	苏宁电器（002024）	394.02
2	武汉中百（000759）	-21.14%	小商品城（600415）	186.592	小商品城（600415）	82.32
3	合肥百货（000417）	-24.56%	百联股份（600631）	93.39	豫园商城（600655）	66.0672
4	银座股份（600858）	-34.47%	王府井（600859）	74.67	百联股份（600631）	61.7223
5	东百集团（600693）	-41.99%	新华传媒（600825）	73.834	武汉中百（000759）	49.914
6	欧亚集团（600697）	-42.57%	豫园商城（600655）	72.0192	大商股份（600694）	48.1328
7	新华百货（600785）	-44.44%	大商股份（600694）	52.8024	金枫酒业（600616）	39.0888
8	商业城（600306）	-46.13%	武汉中百（000759）	52.734	王府井（600859）	37.62
9	苏宁电器（002024）	-49.93%	友谊股份（600827）	39.7254	银座股份（600858）	34.2969
10	益民商业（600824）	-50.11%	金枫酒业（600616）	39.0888	新华传媒（600825）	32.5888
平均	-32.86%	122.04	84.58