基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2009年1月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008年10月1日起至2008年12月31日止。
本季度报告的财务资料未经审计。
一、 基金产品概况
基金名称：景顺长城内需增长贰号股票型证券投资基金（以下简称“本基金”）
基金简称：内需贰号基金
基金代码：260109
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2006年10月11日
报告期末基金份额总额：2,393,018,702.55
投资目标：本基金通过优先投资于内需拉动型行业中的优势企业，分享中国经济和行业的快速增长带来的最大收益，实现基金资产的长期、可持续的稳定增值。
投资策略：
1、股票投资策略
在构建和管理投资组合的过程中，主要采取“自上而下”为主的投资方法，着重在内需拉动型行业内部选择基本面良好的优势企业或估值偏低的股票。基于对宏观经济运行状况及政策分析、金融货币运行状况及政策分析、产业运行景气状况及政策的分析，对行业偏好进行修正，进而结合证券市场状况和政策分析，做出资产配置及组合构建的决定。
股票投资部分以“内需拉动型”行业的优势企业为主，以成长、价值及稳定收入为基础，在合适的价位买入具有高成长性的成长型股票，价值被市场低估的价值型股票，以及能提供稳定收入的收益型股票。
2、债券投资策略
本基金债券投资部分着重本金安全性和流动性。综合分析宏观经济形势，并对货币政策与财政政策以及社会政治状况等进行研究，着重利率的变化趋势预测，建立对收益率曲线变动的预测模型。通过该模型进行估值分析，确定价格中枢的变动趋势；同时，计算债券投资组合久期、到期收益率和期限等指标，进行“自下而上”的选券和债券品种配置。
3、权证投资策略
本公司将在有效进行风险管理的前提下，通过对权证标的证券的基本面研究，并结合期权定价模型估计权证价值，谨慎进行投资。
本基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的3%。
本基金将持续地进行定期与不定期的投资组合回顾与风险监控，适时地做出相应的调整。
业绩比较基准：
基金整体业绩比较基准=沪深综合指数总市值加权指数×80%＋中国债券总指数×20%。
风险收益特征：
本基金是风险程度较高的投资品种。
基金管理人：景顺长城基金管理有限公司
注册及办公地址：深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场第一座21层
客户服务热线： 4008888606
网址： www.invescogreatwall.com
基金托管人：中国农业银行
注册地址：北京市东城区建国门内大街69号
办公地址：北京市西三环北路100号金玉大厦
电话：（010）68424199
网址：http://www.abchina.com
二、 主要财务指标和基金净值表现
重要提示：下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要会计数据和财务指标（2008年10月1日—12月31日）
单位：元
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（二）基金的净值表现
1、 本报告期基金净值增长率与同期业绩基准收益率比较表
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2、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较
（2006年10月11日至2008年12月31日）
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备注：本基金的资产配置比例为：股票投资的比例为基金资产净值的70%至95%；债券投资和现金的比例为基金资产净值的5%至30%。本基金自2006年10月11日合同生效日起至2007年4月10日为建仓期。建仓期满至今，本基金投资组合达到上述投资组合比例的要求。
三、 管理人报告
（一）基金管理人的基金经理情况介绍
本公司采用团队投资方式，即通过整个投资部门全体人员的共同努力，争取良好投资业绩。本基金聘任基金经理如下：
王鹏辉先生，华中理工大学经济学硕士。7 年证券、基金从业经历。曾任职于长城证券研究部，2003 年1 月加入融通基金管理有限公司，任行业研究员；2007 年3 月加入本公司，曾任投资分析师。
（二）基金运作遵规守信情况
报告期内，本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。
（三）投资策略和业绩表现的说明
1、运作回顾
（1）行情回顾和分析
2008年最后一季度中，全球金融市场动荡急速加剧。季初，受多间金融机构破产倒闭的影响，美国股市快速下跌，道琼斯工业指数跌破7500点，探至1997年的水平，回吐十年涨幅，并引发欧日和新兴市场股市暴跌。同期，国际大宗商品价格急跌，CRB指数季度内跌去33%，原油价格跌幅超过60%。国内A股市场难以独善，沪深300指数低见1606.7点，年终收于1817.7点，季内跌幅18.98%。
从基本面看，工业生产增速回落，企业盈利增速下降，外需受到严重打击，出口数据出现7年来首次负增长，而国内消费亦显放缓趋势，令市场预期进一步恶化，成为证券市场疲弱的主因。为应对全球经济动荡，各国政府纷纷推出大规模的救市政策。我国政府也持续出台了一系列刺激经济的利好政策，包括以4万亿投资提振内需，而央行亦数次降息，令市场人气逐步恢复。11月后，A股终现反弹，尤以前期跌幅较大而受政策刺激最为直接的基建类相关行业反应最为明显。
（2）基金运作情况回顾
4季度本基金在政府连续出台经济刺激计划以及重点产业振兴规划的背景下，增加了股票资产配置比例，重点增加建筑建材、机械等相关行业的配置。
2、本基金业绩表现
截至报告期末，本基金的基金份额净值为0.996元。本报告期本基金的份额净值增长率为-13.83%，同期业绩比较基准收益率为-14.12%。
3、投资展望
（1）市场展望
2008年四季度，A股市场在经历了10月份的大幅下跌后，又享受到五次降息和四万亿刺激带来的反弹，估值水平先抑后扬。纵向比较，目前的估值水平仍处于过去十几年来的低位，而A股与国际股市的价差也回落至可接受的范围。对于长线投资者而言，较佳的投资时机渐行渐近。
08年岁末召开的中央经济工作会议重申实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，把保持经济平稳较快增长作为2009年经济工作的首要任务。会议精神显示出中央对经济形势的认识进一步深化，可以预期，未来一段时间的经济政策仍会非常正面。
我们认为，经过多年高速增长的积累，中国经济的基础日渐夯实。凭借稳健的经济基础和强健的经济实力，中国政府有能力通过灵活运用各种政策来支持国内经济的持续稳定发展，从而将对宏观经济发展和市场信心恢复起到决定性作用。长远而言，我们仍然坚定看好中国经济和A股市场的长期潜力。
（2）下阶段投资策略
展望2009年，我们认为宏观经济在上半年会面临较大的通缩压力，但随着央行大幅放松货币政策，在投资者信心恢复之后，货币供应会随着货币乘数的上升而走高，从而最终走出通缩周期。下一阶段，我们将会谨慎调整股票仓位，关注下游产业，适当提高股票组合的贝塔系数。
（四）公平交易制度执行情况说明
报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易制度，未出现异常交易行为。本基金管理人管理的景顺长城内需增长开放式证券投资基金的投资风格与本基金的投资风格相同，经本基金管理人统计，两者在本报告期内的业绩表现差异小于5%。
四、 投资组合报告
(一) 报告期末基金资产组合情况
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(二) 报告期末按行业分类的股票投资组合
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(三) 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
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(四) 报告期末按券种分类的债券投资组合
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(五) 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
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(六) 投资组合报告附注
1、报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
2、基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、基金的其他资产构成 单位：元
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4、报告期末无处于转股期的可转换债券。
5、本报告期末权证持有情况：无。
6、本报告期内及本报告期末没有持有资产支持证券。
五、 开放式基金份额变动
本报告期内基金份额的变动情况如下： 单位：份
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六、 备查文件目录
1．中国证监会批准景顺长城内需增长贰号股票型证券投资基金设立的文件。
2．《景顺长城内需增长贰号股票型证券投资基金基金合同》。
3．《景顺长城内需增长贰号股票型证券投资基金招募说明书》。
4．《景顺长城内需增长贰号股票型证券投资基金托管协议》。
5．景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程。
6．其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。
以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所，投资者可在办公时间免费查阅。
景顺长城基金管理有限公司
2009年1月22日
| 主要财务指标 | 内需贰号基金 |
| 1．基金本期利润 | -460,256,571.30 |
| 2．本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 | -671,625,722.77 |
| 3．加权平均份额本期利润 | -0.209 |
| 4．期末基金资产净值 | 2,384,353,159.74 |
| 5．期末基金份额净值 | 0.996 |
| 阶段 | 净值增长率（1） | 净值增长率标准差（2） | 业绩比较基准收益率（3） | 业绩比较基准收益率标准差（4） | （1）-（3） | （2）-（4） |
| 过去3月 | -13.83% | 2.16% | -14.12% | 2.20% | 0.29% | -0.04% |
| 项目名称 | 金 额（元） | 占基金资产总值比例 |
| 银行存款和清算备付金 | 370,090,862.22 | 15.20% |
| 股票 | 1,860,524,229.29 | 76.40% |
| 债券 | 197,730,000.00 | 8.12% |
| 权证 | 0.00 | 0.00% |
| 其它资产 | 6,962,579.72 | 0.28% |
| 资产总计 | 2,435,307,671.23 | 100.00% |
| 行业 | 市值（元） | 市值占基金资产净值比例 |
| A 农、林、牧、渔业 | 0.00 | 0.00% |
| B 采掘业 | 138,273,448.24 | 5.80% |
| C 制造业 | 706,514,041.73 | 29.63% |
| C0 食品、饮料 | 167,923,680.88 | 7.04% |
| C1 纺织、服装、皮毛 | 15,836,082.12 | 0.66% |
| C2 木材、家具 | 0.00 | 0.00% |
| C3 造纸、印刷 | 0.00 | 0.00% |
| C4 石油、化学、塑胶、塑料 | 11,501,731.62 | 0.48% |
| C5 电子 | 577,965.00 | 0.02% |
| C6 金属、非金属 | 202,926,735.57 | 8.51% |
| C7 机械、设备、仪表 | 222,551,266.67 | 9.33% |
| C8 医药、生物制品 | 85,196,579.87 | 3.57% |
| C99 其他制造业 | 0.00 | 0.00% |
| D 电力、煤气及水的生产和供应业 | 31,767,449.70 | 1.33% |
| E 建筑业 | 188,150,030.18 | 7.89% |
| F 交通运输、仓储业 | 52,149,605.50 | 2.19% |
| G 信息技术业 | 6,408,600.00 | 0.27% |
| H 批发和零售贸易 | 158,031,292.88 | 6.63% |
| I 金融、保险业 | 342,601,520.95 | 14.37% |
| J 房地产业 | 88,387,687.87 | 3.71% |
| K 社会服务业 | 67,417,111.24 | 2.83% |
| L 传播与文化产业 | 80,503,446.00 | 3.38% |
| M 综合类 | 319,995.00 | 0.01% |
| 合计 | 1,860,524,229.29 | 78.03% |
| 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 市值（元） | 市值占基金资产净值比例 |
| 601318 | 中国平安 | 4,621,819 | 122,894,167.21 | 5.15% |
| 600519 | 贵州茅台 | 1,036,993 | 112,721,139.10 | 4.73% |
| 601390 | 中国中铁 | 18,598,431 | 100,803,496.02 | 4.23% |
| 600585 | 海螺水泥 | 3,808,059 | 98,742,969.87 | 4.14% |
| 600036 | 招商银行 | 7,535,082 | 91,626,597.12 | 3.84% |
| 601186 | 中国铁建 | 8,699,854 | 87,346,534.16 | 3.66% |
| 002251 | 步 步 高 | 1,766,637 | 74,375,417.70 | 3.12% |
| 600880 | 博瑞传播 | 5,381,780 | 71,308,585.00 | 2.99% |
| 000680 | 山推股份 | 8,758,400 | 66,388,672.00 | 2.78% |
| 000933 | 神火股份 | 5,051,814 | 66,178,763.40 | 2.78% |
| 债券类别 | 债券市值（元） | 市值占基金资产净值比例 |
| 国家债券投资 | 0.00 | 0.00% |
| 央行票据投资 | 96,180,000.00 | 4.03% |
| 企业债券投资 | 0.00 | 0.00% |
| 金融债券投资 | 101,550,000.00 | 4.26% |
| 可转换债投资 | 0.00 | 0.00% |
| 债券投资合计 | 197,730,000.00 | 8.29% |
| 债券名称 | 数量（张） | 市值（元） | 市值占基金资产 净值比例 |
| 04国开11 | 1,000,000 | 101,550,000.00 | 4.26% |
| 08央行票据04 | 1,000,000 | 96,180,000.00 | 4.03% |
| 项目 | 金额 |
| 存出保证金 | 808,022.40 |
| 应收证券清算款 | 0.00 |
| 应收利息 | 5,892,986.28 |
| 应收申购款 | 261,571.04 |
| 合计 | 6,962,579.72 |
| 期初基金份额 | 2,229,231,463.74 |
| 期间总申购份额 | 342,163,343.55 |
| 期间总赎回份额 | 178,376,104.74 |
| 期末基金份额 | 2,393,018,702.55 |
景顺长城内需增长贰号股票型证券投资基金
2008年12月31日
基金管理人：景顺长城基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行 报告送出日期： 二〇〇九年一月二十二日
2007年年度报告摘要
2008年第四季度报告