短短的一周时间，原本平静的债券市场像遭受一场空袭一样已经面目全非了，收益率曲线10年期端上升了50BP，收益率已经回到了3个月前第二次降息前后的水平。

　　此次债券调整的诱因是银行贷款数据快速增加，股票基金看多股市减持债券资产，股票基金不计成本地抛售引起市场恐慌性下跌，交易盘、获利盘和止损盘蜂拥而出，债券市场出现雪崩效应。

　　对于基金的杀跌，市场有喜有忧。前期债券行情中配置力度不够或后来入市的等踏空实力机构喜出望外，本来以为被基金折腾得没有机会参与了，这回看着基金自己杀下来，心里当然是再痛快不过。还有那些为2009年利润指标而苦恼的交易型机构，这次下跌，无疑又使他们看到了再次拿到奖金的希望。忧的是基金（尤其是股票基金）这样杀来又杀去，不但把同行搞得心神不宁，市场也被搅得上蹿下跳。尤其是长债被当做股票炒作，杀进去时，大家来不及跟进，收益率就下去了；杀出去时，大家也来不及减仓，对市场短期冲击确实很大。

　　对于10年国债和金融债3.1%、3.6%的收益率，如果基于近2年国际进入低利率时代，国内通胀水平保持在理想的2%-2.5%附近，存款利率维持在目前的2.25%，通过历史数据回归分析看，目前的5年和10年债券都达到了合理的水平。

　　当然，即使收益合理，也要看出手时机。既然有人甩卖，而且甩卖又是个不招人喜欢的主，当然要就地还价，甚至大家反手做局砸出个坑来。在以实力说话的江湖上，想来就来，想走就走，哪有那么容易？看小子们自己杀得尸横遍野，血流成河，等到时机成熟众望所归，“老江湖”们振臂一呼，出手收拾残局，定可名利双收。