基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2009年01月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2008年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
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注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后投资人的实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《裕隆证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
截至2008年12月31日，本基金份额净值为0.9216元，份额累计净值为3.7906元。报告期内，本基金份额净值增长率为-6.36％，同期上证指数下跌20.62％。
投资回顾：
四季度，国际金融危机进一步恶化，其影响逐渐从金融领域过渡到实体经济，表现在全球主要经济体的增长速度明显回落；同时全球金融风暴也逐渐由发达国家蔓延到发展中国家，新兴市场国家的增长速度也大幅度下降。为应对金融风暴，各国政府都出台了多项刺激政策，中国政府更是在一个季度内出台了大量保增长的政策。但受实体经济下滑和政府政策的双重刺激，四季度国内股市大幅震荡，总体仍然向下，上证综指下跌了20.62％。具体板块分化明显，生物医药和建筑建材取得了正收益，机械和信息设备的跌幅在3％之内，这4个行业表现较好；相反，周期性的交通运输、化工、煤炭、钢铁、金融等行业跌幅居前。从整体来看，周期类和大市值的行业在四季度表现不佳,而受到政策相关政策刺激的医药、基建、电信等行业则表现突出，总体表现为政策推动型的行情。
考虑到市场大幅度回落，四季度部分公司投资价值凸显，我们有选择地加大了股票配置，相应地降低了债券和现金的配置；在具体行业配置中，四季度首先大幅度降低了钢铁、石化和金融等行业的配置，同时加大了建筑建材、电力、食品饮料和电力设备等受益于政府政策以及防御性的行业。
投资展望：
预计随着国际金融危机的进一步演化，全球的实体经济将出现进一步的萎缩，部分国家会出现通货紧缩，经济的寒冬将逐渐到来。虽然各国都出台了大量的经济刺激政策，中国为保经济增长而出台政策力度更大，但是我们认为从政策的实施到见效至少需要半年的过程，这期间看到更多的是各项经济指标的快速回落，以及企业盈利在去年四季度和今年一季度的同比下大幅降。这些基本面的因素对股市都会形成较大压力。但因为各行业受金融危机的冲击不同，且受政府政策影响也不同，预计上半年行业表现将出现明显分化。未来我们仍采取自下而上的选股策略，选股的方向重点放在增长上：一是能够受益于政府政策，在2009年保持增长的行业，如基建、医药等；二是经营环境改变，成本大幅度下降的行业如电力、电力设备、日用消费品等。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.8.2基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.8.3 其他资产构成
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5.8.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6其他需说明的重要事项
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 基金管理人运用固有资金投资本封闭式基金情况
单位：份
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§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
7.1.1 中国证监会批准裕隆证券投资基金设立的文件
7.1.2 《裕隆证券投资基金基金合同》
7.1.3 《裕隆证券投资基金基金托管协议》
7.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
7.1.5 裕隆证券投资基金各年度审计报告正本
7.1.6 报告期内裕隆证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
7.2 存放地点：基金管理人、基金托管人处
7.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
客户服务中心电话：95105568（免长途话费）
| 基金简称： | 基金裕隆 |
| 交易代码： | 184692 |
| 基金运作方式： | 契约型封闭式 |
| 基金合同生效日： | 1999年6月15日 |
| 报告期末基金份额总额： | 3,000,000,000份 |
| 投资目标： | 为投资者减少和分散投资风险，确保基金资产的安全并主要通过投资于业绩能够保持长期可持续增长、从长远来看市场价值被低估的成长型上市公司来实现基金的投资收益。 |
| 投资策略： | 本基金的投资组合应本着收益性、安全性、流动性的原则。依据上市公司的预期收益和发展潜力，通过投资于业绩能够保持长期可持续增长、从长远来看市场价值被低估的成长型公司来实现基金长期的股票投资收益。通过综合国内国际经济环境、行业、公司和证券市场的相关因素，确定各类金融工具的投资组合比例，达到分散和降低投资风险，确保基金资产安全，谋求基金收益长期稳定的目的。 |
| 业绩比较基准： | 无 |
| 风险收益特征： | 无 |
| 基金管理人： | 博时基金管理有限公司 |
| 基金托管人： | 中国农业银行 |
| 主要财务指标 | 报告期（2008年10月1日-2008年12月31日） |
| 1．本期已实现收益 | -202,587,393.85 |
| 2．本期利润 | -187,895,698.37 |
| 3．加权平均基金份额本期利润 | -0.0626 |
| 4．期末基金资产净值 | 2,764,831,347.79 |
| 5．期末基金份额净值 | 0.9216 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | -6.36% | 5.38% | - | - | - | - |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 孙占军 | 本基金的基金经理 | 2008-2-21 | - | 7 | 硕士，基金从业资格，中国；1998-2001宝山钢铁公司；2001-2004申银万国研究所；2004-2005中信证券研究所；2005年加入博时，历任研究员、基金经理助理、基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 1,830,786,855.68 | 65.91 |
| 其中：股票 | 1,830,786,855.68 | 65.91 | |
| 2 | 固定收益投资 | 682,617,920.50 | 24.58 |
| 其中：债券 | 682,617,920.50 | 24.58 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 242,533,835.52 | 8.73 |
| 6 | 其他资产 | 21,617,167.97 | 0.78 |
| 7 | 合计 | 2,777,555,779.67 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| A | 农、林、牧、渔业 | 10,211,202.36 | 0.37 |
| B | 采掘业 | 35,316,102.48 | 1.28 |
| C | 制造业 | 663,491,972.18 | 24.00 |
| C0 | 食品、饮料 | 119,498,025.99 | 4.32 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | 8,815,854.68 | 0.32 |
| C2 | 木材、家具 | - | - |
| C3 | 造纸、印刷 | 23,815,019.36 | 0.86 |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | 66,821,465.64 | 2.42 |
| C5 | 电子 | 2,292,685.44 | 0.08 |
| C6 | 金属、非金属 | 142,149,726.72 | 5.14 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 193,779,612.23 | 7.01 |
| C8 | 医药、生物制品 | 106,319,582.12 | 3.85 |
| C99 | 其他制造业 | - | - |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | 174,852,677.36 | 6.32 |
| E | 建筑业 | 196,276,313.00 | 7.10 |
| F | 交通运输、仓储业 | 102,185,173.79 | 3.70 |
| G | 信息技术业 | 90,210,063.30 | 3.26 |
| H | 批发和零售贸易 | 63,842,231.01 | 2.31 |
| I | 金融、保险业 | 281,719,114.78 | 10.19 |
| J | 房地产业 | 169,691,754.29 | 6.14 |
| K | 社会服务业 | 16,022,378.38 | 0.58 |
| L | 传播与文化产业 | 8,906,672.75 | 0.32 |
| M | 综合类 | 18,061,200.00 | 0.65 |
| 合计 | 1,830,786,855.68 | 66.22 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 600600 | 青岛啤酒 | 5,779,589 | 115,533,984.11 | 4.18 |
| 2 | 601186 | 中国铁建 | 11,185,201 | 112,299,418.04 | 4.06 |
| 3 | 000001 | 深发展Ａ | 11,197,022 | 105,923,828.12 | 3.83 |
| 4 | 600005 | 武钢股份 | 18,499,878 | 88,429,416.84 | 3.20 |
| 5 | 600030 | 中信证券 | 3,449,963 | 61,995,835.11 | 2.24 |
| 6 | 601318 | 中国平安 | 2,169,995 | 57,700,167.05 | 2.09 |
| 7 | 600011 | 华能国际 | 7,599,924 | 52,591,474.08 | 1.90 |
| 8 | 601390 | 中国中铁 | 8,999,988 | 48,779,934.96 | 1.76 |
| 9 | 000402 | 金 融 街 | 6,209,705 | 47,255,855.05 | 1.71 |
| 10 | 600795 | 国电电力 | 8,400,000 | 46,788,000.00 | 1.69 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | 127,386,580.00 | 4.61 |
| 2 | 央行票据 | 510,372,000.00 | 18.46 |
| 3 | 金融债券 | 10,228,000.00 | 0.37 |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | 34,631,340.50 | 1.25 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 可转债 | - | - |
| 7 | 其他 | - | - |
| 8 | 合计 | 682,617,920.50 | 24.69 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 0801014 | 08央票14 | 3,000,000 | 318,870,000.00 | 11.53 |
| 2 | 0801017 | 08央票17 | 1,800,000 | 191,502,000.00 | 6.93 |
| 3 | 010110 | 21国债⑽ | 910,640 | 94,205,708.00 | 3.41 |
| 4 | 010112 | 21国债⑿ | 319,600 | 33,180,872.00 | 1.20 |
| 5 | 126011 | 08石化债 | 328,670 | 28,972,260.50 | 1.05 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 683,794.08 |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 20,933,373.89 |
| 5 | 应收申购款 | - |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 其他 | - |
| 8 | 合计 | 21,617,167.97 |
| 报告期期初管理人持有的封闭式基金份额 | 6,000,000 |
| 报告期期间买入总份额 | - |
| 报告期期间卖出总份额 | - |
| 报告期期末管理人持有的封闭式基金份额 | 6,000,000 |
| 报告期期末持有的封闭式基金份额占基金总份额比例（%） | 0.2 |
2008年12月31日
基金管理人：博时基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行 报告送出日期： 2009年1月22日
裕隆证券投资基金
2008年第四季度报告