基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年1月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2008年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
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本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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本基金合同于2008年5月28日生效。按照本基金的基金合同规定,自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同第十二条（五）投资范围、（九）投资限制的有关约定。本基金建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。本基金至报告期末成立不满一年。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《博时特许价值股票型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
截至2008年12月31日，本基金份额净值为0.857元，份额累计净值为0.857元。报告期内，本基金份额净值增长率为-12.64％，同期上证指数下跌20.62％。
特许价值基金成立以来，面临严峻的市场环境，为保护持有人利益，尽量保持较低的股票仓位，直到第四季度，根据基金合同将股票仓位增加到60%以上。11月份以后，随着政府刺激计划的出台和货币政策的放松，特许基金也随之将股票仓位提高到较高位置，在组合内加大了对银行、地产和基础设施建设行业的配置，因此在第四节度后半段同市场一起起伏较大。
目前大家普遍认为，2009年上半年可能是以通缩为主，全国CPI可能维持在低水平。 GDP增速前低后高，二季度经济可能会企稳，明年经济周期调整向下的力量还在，库存消化还需要一段时间。
在2008年的市场情况下，投资策略也是通过适当降低仓位来抵制系统性的风险，从事后看效果比较好。到了通缩阶段，投资策略的关注重点在于经济向上转折的概率到底有多大，这其中不仅仅有经济周期本身的力量，还有政府刺激经济的力量在起作用。因此，财政政策、货币政策是明年投资关注的两条重要主线。
在货币政策层面，在低利率环境下，明年上半年、甚至全年的流动性会比较充裕。银行资金供应也比较充足，贷款也相对积极。毫无疑问，较低的利率环境对于库存的消化和资产价格的恢复是很有帮助的。
从中长期趋势来看，中国的城市化还没有完成，中国城市地区的GDP大概占到了全国GDP的68%，但是城市人口不到总人口的50%，那么城市创造的GDP和人口是不匹配的，更不要说达到70%城市化率这个目标。
我们的房地产和美国次级债完全不是一个概念，美国的次级债是美国基本上没有支付能力的居民买房后，通过金融创新的次级债，以资产打包的方式，把这部分风险资产卖到了全世界。但是中国根本不是这个问题，在银行房地产贷款中可以发现，中国老百姓对住房消费贷款是非常谨慎的，所以把银行产生此类坏账的概率比较低。
经济增长方面，大家比较关心2009年经济增速保八是否会成功。个人认为应该对此乐观一点。主要因为经济刺激政策的潜在空间还很大，比如进一步降低利率、减税、产业政策调整、放松管制、发放消费券等措施，都是全球各个经济体所采纳的措施，我们有些还有空间，有些还没有使用。基础设施建设是被各国政府广泛接受的凯恩斯主义的经典方法，发达国家都有刺激的空间，更别说中国这样一个发展中的大国，基础设施需要补课的地方很多，日后的无效使用也无需过多担心。
总体来说，低利率和较低的资产价格构成了股票投资在未来一年吸引力大为增加，只是需要观察利润见底反弹和经济刺激政策的效果，如果前后条件具备，股票市场会在2009年有一个不错的表现。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.8.2报告期内基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.8.3 其他资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6其他需说明的重要事项
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
7.1.1中国证券监督管理委员会批准博时特许价值股票型证券投资基金设立的文件
7.1.2《博时特许价值股票型证券投资基金基金合同》
7.1.3《博时特许价值股票型证券投资基金基金托管协议》
7.1.4基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
7.1.5报告期内博时特许价值股票型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
7.2 存放地点：
基金管理人、基金托管人处
7.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
客户服务中心电话：95105568（免长途话费）
| 基金简称： | 博时特许价值 |
| 交易代码： | 050010(前端)、051010(后端) |
| 基金运作方式： | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日： | 2008年5月28日 |
| 报告期末基金份额总额： | 603,958,858.12份 |
| 投资目标： | 本基金的投资目标在于分享中国经济高速发展过程中那些具有政府壁垒优势、技术壁垒优势、市场与品牌壁垒优势的企业所带来的持续投资收益，为基金持有人获取长期稳定的投资回报。 |
| 投资策略： | 本基金实行风险管理下的主动型价值投资策略，即采用以精选个股为核心的多层次复合投资策略。在战略上，强调自上而下的组合管理；在战术上，强调自下而上的精选个股。具体投资策略为：在资产配置和组合管理方面，利用金融工程手段和投资组合管理技术，保持组合流动性；在选股层面，按照价值投资原则，利用研究人员的专业研究能力和金融工程的财务数据处理能力，从品质过滤和价值精选两个阶段来精选个股，选择价值被低估且具有政府壁垒优势、技术壁垒优势、市场壁垒优势或者品牌壁垒优势等持续增长潜力的股票，作为构建股票组合的基础。本基金的投资策略具有三层结构，即自上而下的资产配置、自上而下的行业选择和自下而上的选股或选债策略。 |
| 业绩比较基准： | 本基金的业绩比较基准为：80%×沪深300指数收益率＋20%×中国债券总指数收益率。 |
| 风险收益特征： | 本基金为股票型基金，属于预期风险收益较高的基金品种，其预期风险和预期收益高于债券型基金和混合型基金。 |
| 基金管理人： | 博时基金管理有限公司 |
| 基金托管人： | 中国建设银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期（2008年10月1日-2008年12月31日） |
| 1.本期已实现收益 | -3,368,040.23 |
| 2.本期利润 | -83,650,645.39 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.1522 |
| 4.期末基金资产净值 | 517,570,427.57 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.857 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | -12.64% | 1.87% | -13.89% | 2.43% | 1.25% | -0.56% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 陈亮 | 本基金的基金经理、股票投资部总经理、数量组投资总监 | 2008-5-28 | - | 10 | 硕士，基金从业资格，中国；1999-2000中信证券；2000-2001 玖方量子科技；2001年加入博时，历任金融工程师、基金经理助理、基金经理、数量组投资总监、股票投资部总经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 485,346,604.17 | 93.51 |
| 其中：股票 | 485,346,604.17 | 93.51 | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 33,204,130.87 | 6.40 |
| 6 | 其他资产 | 468,273.97 | 0.09 |
| 7 | 合计 | 519,019,009.01 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采掘业 | 52,128,557.98 | 10.07 |
| C | 制造业 | 111,117,499.44 | 21.47 |
| C0 | 食品、饮料 | 18,692,350.48 | 3.61 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | - | - |
| C2 | 木材、家具 | - | - |
| C3 | 造纸、印刷 | - | - |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | - | - |
| C5 | 电子 | 87,240.00 | 0.02 |
| C6 | 金属、非金属 | 51,824,429.54 | 10.01 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 40,513,479.42 | 7.83 |
| C8 | 医药、生物制品 | - | - |
| C99 | 其他制造业 | - | - |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | 4,410,560.98 | 0.85 |
| E | 建筑业 | 15,460,000.00 | 2.99 |
| F | 交通运输、仓储业 | 2,406,000.00 | 0.46 |
| G | 信息技术业 | 14,084,000.00 | 2.72 |
| H | 批发和零售贸易 | 22,881,100.52 | 4.42 |
| I | 金融、保险业 | 175,154,770.39 | 33.84 |
| J | 房地产业 | 81,160,114.86 | 15.68 |
| K | 社会服务业 | 6,544,000.00 | 1.26 |
| L | 传播与文化产业 | - | - |
| M | 综合类 | - | - |
| 合计 | 485,346,604.17 | 93.77 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 000002 | 万 科Ａ | 5,499,986 | 35,474,909.70 | 6.85 |
| 2 | 601398 | 工商银行 | 8,000,000 | 28,320,000.00 | 5.47 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 900,000 | 23,931,000.00 | 4.62 |
| 4 | 000001 | 深发展Ａ | 2,279,914 | 21,567,986.44 | 4.17 |
| 5 | 600000 | 浦发银行 | 1,599,991 | 21,199,880.75 | 4.10 |
| 6 | 600028 | 中国石化 | 2,999,997 | 21,059,978.94 | 4.07 |
| 7 | 600048 | 保利地产 | 1,299,922 | 18,718,876.80 | 3.62 |
| 8 | 600005 | 武钢股份 | 3,800,000 | 18,164,000.00 | 3.51 |
| 9 | 600016 | 民生银行 | 4,000,000 | 16,280,000.00 | 3.15 |
| 10 | 601088 | 中国神华 | 899,976 | 15,785,579.04 | 3.05 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 250,000.00 |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 8,433.81 |
| 5 | 应收申购款 | 209,840.16 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 其他 | - |
| 8 | 合计 | 468,273.97 |
| 报告期期初基金份额总额 | 583,509,075.07 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 130,085,429.35 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 109,635,646.30 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 603,958,858.12 |
2008年12月31日
基金管理人：博时基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期： 2009年1月22日
博时特许价值股票型证券投资基金
2008年第四季度报告