在金融海啸下，因为连环担保，导致一些企业几乎全军覆没，区域经济也因此深受其害。

　　在民营企业尤其是中小民营企业，股东个人财产与公司财产混同，股东非为公司利益产生的各种消费开支，被直接列入公司成本，股东使用公司资产对外投资形成的权益，直接登记在股东名下，或者公司对外投资的盈利资产直接归股东，或者低价转移给股东，亏损由公司承担或者转移给公司等现象稀松平常，因此，没有担保就不提供贷款，也就成了银行自然的选择。为了提高保证人的履约能力，要求借款人自己为自己担保，并演绎成相互之间的连环担保，遂成普遍现象。

　　这种要求股东提供担保的安排，弥补了公司治理不足给债权人带来的潜在风险，却令股东的有限责任无限化，动摇了公司有限责任的根基，加之我国目前没有个人破产制度，民营企业在遇到债务危机时，企业主只好选择出逃，而企业瘫痪，银行坏账，家庭受难，社会不稳也就难以避免，危害已经在本次金融海啸中暴露无遗。

　　要解开这个担保链，笔者以为，大力发展担保事业，建设征信系统，提高企业的信用评级，是两个主要手段。这是因为，央行征信系统提高了部分信贷资产的质量，但银行对担保的要求并没有明显降低。而限于担保机构的担保能力，加上担保费收入并不能抵消担保风险，担保机构作为保证人，对被担保人的监督权力和内容，并不能发挥比银行更好监督作用，因此，除了政策性和超大型担保机构发挥的作用之外，民间担保公司无论如何发展，也只能解决部分，不能解决全部。

　　银行不信任企业的根本原因，源于企业的治理现状，这一点从银行对国有企业，对外资企业比对民营企业，特别是中小民营企业，有更高的信任可得到证明。对公司治理最积极、最有效的人中，一个是内部股东，一个是外部债权人。我国法律借鉴了美国银行的相机治理制度，而没有借鉴德国和日本那种银行可以向企业委派董事、监事，可以撤换管理层，以及参股企业的制度。由于美国直接融资市场发达，企业股权分散，加上银行贷款可以作优先债务安排，因此，美国的债权银行事后治理制度足以发挥治理作用。而我国企业，大股东或者关联股东绝对控股现象普遍，加上监事会、工会等组织不能发挥有效的治理作用，而银行又不能向企业委派董事、监事，以及撤换经理层，使得我国银行及时掌握企业的真实信息成为难题。

　　为此，笔者建议，我国应当尽快完善以下制度，彻底解开担保链，让企业轻装上阵，顺利渡过金融危机：

　　一、尽快完善个人破产制度，保护资不抵债的个人，免受无休止追债影响，维护社会稳定；二、通过并购贷款，推动产业集中和重组，解开担保链，重组现有的担保，斩断多米诺骨牌效应链条，防范系统性银行坏账的发生，遏制连环担保对区域经济的破坏性作用；三、通过监管措施，推动银行经营理念的更新，提高还贷来源的判断能力，防止连环担保在并购贷款中重演。四、通过立法或司法解释，规范和适当限制连环担保，防止担保成为遏制经济发展的桎梏，区域经济成为连环担保的受害者。

　　（作者系全国工商联并购公会副会长、国浩律师集团合伙人）