⊙本报记者 施俊

　　经过2008年的深幅调整后，估值已经创出A股市场10年以来的新低，一些行业的市净率与国际市场水平相比，已没有明显的差距。光大保德信基金表示，在此背景下，通过“自下而上精选个股”的投资策略，可以精选一批高素质企业，从而增加基金的防御能力和盈利能力。

　　早在2008年三季报中，不少基金就表示，由于国内经济增长放缓的趋势仍然未出现好转迹象，国际金融危机仍在蔓延，需要坚持“自下而上”策略挖掘优质上市公司进行投资。光大保德信基金认为，投资不能等待机遇降临。目前正在全国发行的光大保德信均衡精选基金正是采用“自下而上”的投资策略，以精选个股为主，兼顾股票资产在行业间的合理配置，通过选择具备优良成长前景且价格合理或被低估的上市公司股票，为投资者获取长期稳健的回报。

　　如何在1000多只股票中，精选出最有价值的个股？据介绍，光大保德信均衡精选基金将通过三个步骤来完成最终投资组合的构建。首先，严格剔除过去一年内存在重大管理及经营问题的上市公司，同时摒弃流通市值过小的股票，再通过光大保德信基金的GARP模型，对上市公司的投资价值进行初步排序形成初选股票池。其次，基金经理和研究员通过调研，对初选股票池中的股票进行基本面分析，如财务分析、公司治理结构、经营战略、公司竞争优势、并购重组机会等方面来充分考察公司未来预期，由此形成核心股票组合。最后，光大保德信均衡精选基金还要根据行业景气度、行业竞争状况、行业风险、行业整体估值水平等多方面因素，使核心股票组合尽可能达到最优配置，并形成最终的投资组合。

　　光大保德信基金表示，在政府一系列保增长的政策措施下，此起彼伏的结构性行情将贯穿2009年全年。光大保德信基金将重点关注成本下降、商品价格反弹、政府财政支出受益、行业政策变动、节能减排与技术进步、新消费热点、资产重组与注入、行业并购与整合等主题性投资机会。