银行业分享成长有效途径 估值依然偏低
2009年02月05日 来源：上海证券报 作者：（金元证券 沈彤）
由于我国宏观经济环境仍然优于周边国家，经济的连续增长和国民的高储蓄率、垄断利差的维系、国家税收政策扶持、个人金融消费增长、混业经营优势突出，加上银行体制改革导致我国银行业经营管理和抗风险能力的不断提高，长期持有银行是分享我国宏观经济成长的最有效途径，可以规避不同行业周期性波动的影响。
目前上市银行相对于2008年、2009年和2010年市盈率分别为11.89倍、11.49倍和10.28倍，以未来三年动态市盈率略超10倍的总体估值已与国际市场接轨，但考虑到未来的成长空间，对于以存贷利差为主体盈利模式的新兴市场商业银行来说有所低估，若再考虑购并等形成的商誉、可供出售和交易性金融资产等因素，我国银行业的净资产更实在，估值更属偏低。（金元证券 沈彤）