昨天两市大盘冲高回落，标志着“红包行情”基本结束。股市的这个变化，对于春节前精心布局的人来说，是能接受的，但对于春节后匆匆追高的人来说，可能有些苦涩。笔者认为，眼下的巨量震荡属于强势调整的性质，并没有改变2月份指数整体上涨的趋势。

　　巨量震荡 洗盘轻装

　　春节后几个交易日，两市指数在大盘指标股的带动下越走越强，以至于业绩预亏、预减的个股动辄封涨停，很多投资者巴不得把所有的现金全部买成股票。就是在这种频繁的换手交易下，沪深两市创下了2008年4月底以来的成交量新高，部分煤炭、证券、钢铁等大盘股的日换手率竟然超过10%。笔者认为，短期内这种现象构成了一种非理性繁荣，这对于目前的“疗伤”行情来说显得有些过激了。

　　从技术角度看，连接6124点和5522点，平行下移至4778点并给予延长，延长线的端点正好位于2000点一带，春节后指数连续上涨，成功站上此位。有意思的是，这条阻力线正好处于6124点下跌以来形成的多个下降通道的中轨位置，2008年4月份大盘放量上涨时受压于该阻力线，当时沪市成交量为1500亿以上。2009年2月5日沪市成交量为1200多亿，创下了去年4月底以来的成交量新高，这次是指数站上了通道中轨而出现震荡。需要肯定的是，春节后的连续大涨和昨天的放量意义十分重大，眼下市场“去浮躁”的震荡能否让指数企稳于2000点之上，值得我们关注。

　　迈过一道坎方可阔步前行

　　今年以来股市上涨的基础依然体现在三个方面：一个是宏观经济数据预期向好，如M1、M2、工业增加值的数据去年12月份就出现了拐点，新增贷款今年1月份放出天量，达1.2万亿。这些数据带给投资者的预期是，流动性拐点出现了，周期性行业走好了，我国的经济可能马上就要复苏了；二是行业振兴规划不断出台，在二级市场上形成了良好的炒作题材；三是资金的推动。2009年1月份有不少基金完成了发售，规模达130亿元，新资金的建仓首选蓝筹品种，这对于指数的推动是明显的。此外，自2008年11月份以来活跃在市场上的游资大户，其炒作的积极性依然很高，游资四面出击，在很大程度上激活了市场人气。

　　笔者认为，以宏观数据的这些变化，认为我国经济马上就要复苏，恐怕是言之过早，直观地看，1664点以来的上涨，资金推动是主导，主要表现在投资者信心的逐步恢复，而不是企业盈利的恢复。有人把企业去库存、产品价格上涨，贷款资金增多等作为企业盈利的恢复，恐怕是过度乐观了。眼下有一道坎必须要迈过去，那就是2008年年报，特别是2009年1季度报告。如果把去年11月以来的行情看作“疗伤”行情的话，今年3—4月份是检验市场信心及恢复状况的关键期，市场只有充分消化了企业最新业绩数据和上半年预期，才有底气走出更乐观的行情。

　　2月份仍可轻指数重个股

　　在做好应对3—4月份企业业绩压力的心理准备后，2月份接下来的行情仍大有文章可做。笔者预计，2月份依然表现为震荡中攀升的行情，所谓震荡，意味着盘中调整和短期调整可能会随时出现，由于不少个股的表现有些夸张，下跌是正常的；所谓攀升，意味着在大盘指标股的支撑下，指数有冲击2200点的机会。对于投资者来说，最关键的环节还是个股的选择和节奏的把握，波段操作仍是务实的策略。