张大伟 制图

　　早盘还恐慌一片的市场在尾盘终于有所收敛，收获了一份暖意。昨日债券市场先跌后涨，虽然微小的反弹幅度不能将前几日的巨大跌幅全数挽回，但是积极的信号也足以让大为受伤的市场得到略微缓解。

　　上证国债指数的表现显示，开盘缓慢下行，到下午1点45分之后却调头反弹，成交量也逐步放大，最终将当日跌幅缩窄为0.08%。银行间市场的表现也类似，上午还一片惨淡，到了下午却有逐渐有了一线生机，特别是3至5年的一些中短期品种，交投较为活跃，当日的利率上行幅度也明显小于中长期债券。

　　中长期债券虽然继续下跌，连日来的抛盘仍然在不断涌现，但是在利率不断攀高之后，部分机构判断继续上行空间有限，已经试探性地开始买入，这让买卖失衡的局面略有缓解。中债公司的统计数据显示，昨日银行间债市交易结算量继续增加，其中现券交割1078笔，交割面额1696.48亿元，较上日增加7.71亿元，增幅0.46%。

　　下午债市的反弹原因被市场部分交易员猜测为股票指数下跌的刺激，事实上这也是在春节之后对于债市扰动最大的因素。

　　节后开市四个交易日，上证国债指数连续下跌了三天，累计跌幅已达0.70%。与此相反，股票市场则是开门连红三日，且涨幅相当可观，虽然昨日略有回调，但是新年的前四个交易日累计涨幅还是达到了5.39%，成交金额也是日渐放大，积聚了不少人气。这也就不难解释，昨日股市的回调何以被解读为债市回暖的理由。

　　有分析师称，债市的阴跌主要是因为市场对于经济复苏的预期较强，但是在部分基金的疾进疾出行为扰动下，有些反应过度。下周即将公布CPI等数据，预计会较上期继续走低，债市可能会得到新的支撑。