欧洲最成功的基金经理之一——安东尼波顿曾经说过,投资事业成功的关键是,不仅仅要选择能够成功的股票,还要避开那些可能会失败的股票。这句话对于基金投资也是一样的,学会辨别好基金的同时,还要尽量避开绩差基金。
晨星指出,“绩差”有绝对业绩差和相对业绩差两类。绝对业绩和市场环境息息相关。例如以08年来看,股市大幅下挫,系统性风险来临,基金亦不可能幸免,业绩最好的股票基金都要亏30%以上,使得投资者谈“基”色变。但往往在这种情况下,进行逆向投资,说不定从长期来看是个不错的选择,因为此时的投资风险已大幅释放。
一般而言,基金经理更为关注的是相对业绩——相应的市场指数或是业绩比较基准,这也是衡量基金经理投资能力的主要参考依据。市场上有很多种评价相对业绩的工具。例如基金评级,给了投资者一种一目了然的筛选工具。当然,任何基金评价都是对过往业绩的定量评价,不是对投资者的购买建议,更不是对基金未来业绩的预测。
管理人的择时能力、选股能力、风险控制能力等等,任何一个环节失误都可能导致业绩大溃败。上一年的绩优基金,如果不能适应市场的转变,或是贪图规模过度营销,很有可能在下一年名落孙山。细心的投资者可留意基金季报、半年报、年报中的投资组合、投资策略、份额变化等信息,尤其是基金经理的市场展望及操作策略,建议比较公司旗下其他同类基金的投资策略和持仓情况,看看基金经理在投资上是否思路清晰;从过往的市场情况来看,是否判断正确,与公司其他基金是否大方向上保持一致;有没有频繁调仓等行为等。投资能力孰优孰劣于此可看出蛛丝马迹。
此外,“一个人的热门成长股往往是另一个人的灾难”,这句话一样可以用在基金上,因为投资风格、风险承受能力、投资时机的不同,一个人口中的明星基金也许是另一个人的“地雷”。市场环境会改变,明星基金总有降温的时候,当市场上大部分人认识到一个明星基金的时候,往往是这个基金达到巅峰的时刻。晨星对美国小盘成长型基金的研究表明,在选取的某一个五年的投资期限内,与定投相比,一次性投资于热门基金的损失每年达到1.8%。所以投资者需要根据公开资料全面了解基金的风格,必要时可以跟踪一下持仓情况、以及在不同市场环境下的表现情况。