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　　嘉宾

　　王东哲 广发基金上海分公司副总经理

　　单开佳 海通证券研究所金融工程部基金高级分析师

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　　■互动实录

　　选择规模较小的基金

　　游客59051问：2009年投资基金能否赚钱？

　　单开佳：目前A股市场已经改变了08年前三季度的单边下跌态势，从08年四季度起震荡盘整。市场环境的改变会导致选择基金的方式有较大差异。在单边市场中，无论是单边上扬还是单边下跌，股票型和混合型基金的业绩受股票仓位的影响非常大，也就是说择时能力起到关键作用，一个很明显的现象就是指数基金在单边上涨的市场中排名普遍靠前，而在单边下跌的市场排名明显靠后；当市场处于震荡时，择股能力较强的基金会有较多的超额收益。因此我们预计09年基金的业绩将出现分化，选择择股能力强、规模较小的基金是关键。

　　游客59049问：现在是否到了可以补仓基金的时候？在哪里跌倒就在哪里爬起来，这想法是不是很不靠谱？

　　单开佳：我们买基金首先一定要看整体资产组合是否满足自身风险偏好。其次，我们的策略报告认为，A股市场震荡的概率较大，因此需要精选择股能力较强的基金。在震荡市中基金的业绩可能会出现分化，因此选择合适的基金投资比较关键。

　　游客59028问：对券商、银行、保险股您怎么看？

　　王东哲：融资融券和股指期货都让券商板块持续活跃，保险和银行这两个大市值板块近期也较为活跃。对于金融板块而言，始终是业绩决定一切，稳定增长的企业最终才能胜出。

　　游客59024问：我的朋友买的基金都跌得很厉害，3万多现在还剩1万左右，什么时候能回本？还买了广发的基金，她说涨了就赎回，广发方面对于基民这种“涨了就赎回”做法，担心吗？你们通常怎么和基民沟通呢？客服方面会有什么特别“到位”的服务吗？

　　王东哲：“涨了就赎回”做法会随着行情的演化而改变。我在回答前面提问时说过：止盈和停损是咱们今后投资的纪律。广发基金不但有标准化客户服务体系，针对不同客户，也组建了VIP客户服务体系。提供顾问式理财服务，理财服务专员根据客户对资金的流动性及预期回报率要求，为客户提供差异化理财建议。还有定期投资交流会，我们整合公司投研资源，适时举办各种类型的投资论坛和投资报告会，为客户解读资本市场的热点问题。

　　游客59032问：请介绍一下广发300基金的具体情况，谢谢！

　　王东哲：2008年12月底结束发行的广发沪深300指数基金是非常不错的选择，截至2009年2月4日，净值已到1.146元，涨幅达到14.6%。该基金成立之初建仓迅速，对这次反弹时机把握得较好。

　　选择基金定投

　　游客59028问：对于近期的行情怎么看？

　　王东哲：年后连涨三天，只有周四回调。说明市场上的机构投资者都在以较为积极的态度来对待09年的A股市场。2000点左右的上证指数，建议重仓持有货币基金和债券基金的投资者可以把一部分资金（比如三到五成）转向指数基金或者配置型基金，毕竟向下的空间有限，而随着经济的逐渐复苏，2009年上半年股市的投资机会远大于风险。机构目前也倾向于在一季度保持积极的投资策略，作为个人投资者，建议大家可以通过定投的方法，分批分期逐步回到指数基金或者配置型基金上面来。

　　游客58848问：广发有什么好的定投产品可以介绍一下吗？

　　王东哲：广发是定投产品开通较早的基金公司之一，定投是长期投资见效的投资品种，原理就一句话：熨平波动、高位减仓、低位加码，达到在低位收集筹码、获取最大化的反弹边际收益。被动型产品即指数基金是最适合定投的品种，比如说广发300，完全复制沪深300指数，获取市场平均收益，达到增强定投效果的目的。当然，选其他股票型基金做定投也可以，但这样涉及资产配置选择、时机选择、个股选择等基金经理主动选择的风险。所以定投一堆五星基金，未必比得上定投一只好的指数基金。

　　游客58116问：我看到报道说债市的牛市已经过去了，我手中的债基现在微有盈利，是否该马上赎回？

　　王东哲：债券基金作为投资者的组合之一，可以作适当配置。哪怕市场有转好迹象，甚至未来重回牛市，我们也时刻不要忘记把低风险产品以适当比例纳入自己的投资组合，勿忘牛熊转换之时满仓偏股型基金的切肤之痛。对于债市未来的展望，随着国家财政政策的不断出台，经济面向好，收益率依然有反弹空间。

　　游客58119问：现在还持有一个保本型基金，看到市场比较好，想赎回后抽出资金来买股基，想问下专家是否合适。

　　单开佳：1. 保本基金是一种风险较低的基金品种，其核心特点就是在投资者持有满完整的保本周期后可以获得本金保证，但是如果投资者不在保本周期中间进行交易则可能出现不保本的情况。投资者对基金的投资需要根据自身的风险偏好，是整体资产的风险与自身的风险承受能力相符。所以是否需要赎回保本基金，我觉得要从全局看，如果整体资产已经与自身风险偏好相一致了，就不需要做调整，如果有偏颇则可以考虑调整，而不是跟随市场的变化来调整资产的配置。

　　游客58848问：我想买保本型基金，买保本型基金是不是本金一点也不会损失？收益率如何？会不会很低？和货币基金相比如何？请分析一下，谢谢！

　　王东哲：保本基金根据基金契约规定，在保本期内是保证本金安全的，除非是投资出现损失和担保人无力偿还同时发生时才会出现本金亏损．中国目前还没有出现过保本基金亏损本金的情况．由于保本基金都采用CPPI的保本投资策略，世界范围内也很少出现本金亏损的情况。但由于保本基金投资策略相对保守，收益一般也会比较低，适合风险偏好较低的投资者。一般保本基金约定的期限都比较长（3年以上），投资时应该考虑自己的资金安排。（本报记者 徐婧婧整理）