在不断出台的政策利好的鼓舞下，投资者信心明显恢复，做多气氛十分浓厚，从中小盘股到权重蓝筹股，不同行业和板块轮动，交易量急剧放大。在此过程中，基金仓位延续了去年12月底以来不断小幅回升的态势，平均仓位再度上升，说明行情仍有进一步演化的过程。

　　基金重仓股存在补涨机会

　　据国元证券研究中心最新基金仓位监测数据显示，上周223只开放式基金平均仓位为68.31%，相对前周仓位67.69%上升了0.61%。剔除上周股票市值变动因素的影响，223只开放式基金相对前周仓位上升了0.09%。按照国元证券研究中心咨询部的基金类型划分统计，股票型基金仓位为67.44%，相对前周上升了0.65%；混合型基金仓位为40.79%，相对前周上升了3.33%；指数型（非ETF）基金仓位为92.57%，相对前周下降了1.02%。剔除前周股票市值变动因素的影响，股票型基金仓位上升了0.10%，混合型基金仓位上升了2.75%，指数型（非ETF）基金仓位则下降了1.17%。

　　股市的涨跌、基金管理人的买卖操作、投资者的申购赎回都会对基金的仓位产生影响，从监测数据看，剔除上周股票市值变动因素的影响，223只开放式基金相对前周仓位小幅上升了0.09%，我们认为这是基金小幅主动加仓和申购新入资金共同作用的结果。基本面改善的预期和流动性充裕对行情的推动力仍在，但对市场的估值安全边际不足的担忧也开始显现，这决定了基金对后市的态度为犹豫中的乐观，会主动加仓，但加仓的幅度不会太大。从不同类型基金剔除股市涨跌后的仓位变动看，风险等级最高的指数型基金变动为负，风险次之的股票型基金变动为0.10%，混合型基金变动为2.75%，很明显，仓位水平越高的基金遭到申购的规模越大，新入资金对其仓位稀释作用也越大。市场情绪已转向风险偏好。

　　虽然对经济的预期在不断改善中，但整体上中国经济仍处于下行周期的筑底过程中，投资者对于经济能否在2009年复苏依然持怀疑的态度。在这种情况下，我们认为整体上基金会将仓位控制在67%—70%左右。随着1月份以来股市反弹行情的延续，新基金的发行也开始缓慢复苏，节后第一周就有工银瑞信沪深300基金、光大保德信均衡精选基金、宝盈核心优势灵活配置基金、国联安德盛增利债券基金和诺安成长基金密集发行，说明近期的资金面处于很充沛的供给状态，体现在行情上，此波反弹有望突破2300点。补涨也是近期逐渐形成的主流热点，随着上证指数1月份9.33%的月涨幅，除债券型基金之外，其他各类型基金的净值均有不同程度的上涨，虽然目前基金经理之间的分歧依然很大，但看多的声音正在日渐增多，也是近期行情能稳定的因素之一。不论如何，基金的态度在逐渐转多，不少基金在逐渐换股增仓，说明在震荡中，基金重仓股存在补涨的机会，投资者在研判大盘走势的同时，可重点关注基金重仓股的补涨机会。

　　股指将继续震荡向上

　　目前行情的性质正在由主力自救行情向政策主导的“讲政治”“讲稳定”“讲信心”的行情转变，各有关部门持续推出的救市政策给市场各方吃了定心丸，大机构一扫前几个交易日的犹豫，主动出击的架势异常明显。在当前市场背景继续偏暖的情况下，反弹应会继续。主力资金的不断加入给A股市场提供了上涨的动能，刚刚形成底部突破的大盘蓝筹股有一定的上涨空间，不会令投资者失望。在目前影响大盘进展的两个因素中，宏观面将持续乐观，至少在4月份之前不会有什么太大的问题，久违的反弹空间决定了反弹的时间不会太短，震荡后必然会继续向上。人们可以注意到，基金已经逐渐失去原有的耐心，正在换股和倒仓，表明基金对于目前行情的观点有所转变，看多基金的加盟加大了反弹的力度，提振了市场的信心。我们坚信，在大幅震荡中，反弹依然会继续。