流动性推动的反弹还将延续

　　信贷投放与生产恢复使投资者期待经济触底反弹，A股反弹加速。一是1 月份信贷超预期增长，流动性推动作用继续加强；二是1 月份生产确实出现了回暖，PMI 指数反弹。这使得投资者对短期经济调整风险的担忧逐步转变为对经济触底反弹的期待。但生产底不等于需求底，需求底的形成情况还要观察，但这个问题短期内还不会对市场形成困扰，除非信贷投放和投资扩张出现失控迹象、才可能再度导致政府进行控制。

　　短期加速上涨之后面临一定的震荡风险，不过流动性推动下的反弹应还具备延续的时间和空间，目前把握投资机会更为关键。