天士力（600535）业绩符合预期 看好未来发展
2009年02月18日 来源：上海证券报 作者：（东海证券研究所 屈昳、袁舰波）
公司2008年实现销售收入34.34亿元，同比增长21.83％，实现归属上市公司股东净利润2.56亿元，同比增长37.66％，每股收益0.52元，每股经营净现金流0.53元。
公司利润同比大幅度增长，主要原因有三：一是收入同比增长，特别是现代中药板块实现了快速增长，其中拳头产品复方丹参滴丸年销售额超过12亿元，同比增长超过10％。二是管理费用控制良好。三是实际的所得税税率下降。
鉴于公司去年不俗的业绩表现及新医改将对公司销售产生的正面影响，我们认为公司的未来业绩很有可能会超预期，我们调高公司的评级至买入，给予未来6个月 17.8元的目标价，对应公司2009年、2010年每股收益的 PE分别为 28.7倍和 24.4倍。
（东海证券研究所 屈昳、袁舰波）