本轮反弹行情结束了吗？

　　周二两市大盘遭遇今年以来力度最大的调整，市场上“见顶”之说开始流传，投资者此前高涨的做多信心也在牛年第一次面临真正考验。昨日的调整会不会是这波行情最终见顶的标志？对此多数分析人士给出了否定的答案。

　　“应该说还不是判断这轮行情结束的一个信号吧，”平安证券分析师李先明认为，“昨天调整一是因为前面涨得太多了，有获利回吐的压力，另外一个是最近公布的数据比较差，但是从市场量能以及市场赢利效应来看，这波行情不至于就这么结束了，还会有些反复。”

　　广发证券分析师武幼辉也表示，虽然近期公布的一些数据没有市场此前预期的那么好，对基本面造成一些冲击，但这种冲击也不会马上反映为连续的调整，后市更可能表现为震荡，也不排除继续反弹的可能。“从我们目前了解到的情况看，2月份的信贷规模仍将维持一个大的增长，因此这种资金推动型的上涨可能不会马上就结束。”

　　一些更为乐观的观点认为，从中线的角度来说，在资金充裕状况未曾改变，政策上依然对股市呵护有加的背景下，短期回调无碍中线行情的延续。某私募人士判断，这轮政策性行情见顶的标志有两个，一是政策性的利好出尽，而是个股普遍经历了一波短而急的拉升。

　　不过在经过连续的大幅上涨之后，市场的估值风险也逐渐暴露出来。在不轻言“见顶”的同时，部分分析师也提出，即使大盘再往上走，也是一个风险累积的过程，从投资的角度看，应该是一个减仓的过程。

　　“市场在目前这个位置的风险还是比较大的。即使考虑到估值修正，我们判断2400点是个合理点位的话，现在也差不多到头了。另外一点，目前有些行业的风险较大，主要集中在一些周期性行业，特别是有色、钢铁、煤炭，存货回补的很快，但需求没有明显上升，这类行业接下来会面临比较明显的压力，是需要重点回避的。”广发证券分析师武幼辉指出。

　　“因此无论是从市场还是行业的角度都会存在一定的风险。作为投资而言，已经到了开始减持的时候了，尤其是需要减持一些缺乏基本面支撑的周期性行业的配置。”武幼辉建议。(潘圣韬)