摩根大通董事总经理兼中国证券市场主席李晶（Jing Ulrich)在昨日发布的研究报告中指出，伴随A股市场的明显反弹，未来在港上市的H股也将会有所回升。

　　“说中国经济已经见底仍然尚早，但市场情绪似乎有所复苏，国内A股市场出现明显反弹，由2009年年初至今已上升32%。”李晶预计，未来在港上市H股的表现会跟随回升，H股年初至今已下跌4.1%。随着以消费为导向的刺激方案进一步落实，与内地家庭消费相关的股票将从复苏的市场情绪中受益。

　　在谈到宏观经济形势时，李晶表示，随着全球各大政府推出的金融救市措施被投资者一一消化，目前市场对于中国对抗经济下滑所做的努力，态度似乎趋于积极。近期的信息和数据也表明，市场情绪出现复苏，这暗示了国内需求取得一定的回稳。

　　李晶认为，去年11月公布的4万亿人民币刺激方案只是中国刺激经济行动的开端。随着推动信贷增长的货币及行政措施双管齐下，估计1月份国内银行的新增贷款由去年12月的7718亿人民币跃升至1.62万亿人民币，刷新单月纪录（尽管广义新增贷款增长中有部分来自贴现票据的增长）。采购经理人指数虽然仍处于收缩，但已连续第二个月回升，较去年12月上升至45.3。钢材行业的生产也出现复苏，显示库存开始重新增加。然而，在改善外部疲弱需求的方面，政府略显无力，中国1月份出口按年下跌17.5%。

　　李晶指出，在近期对金融时报的访谈中，温家宝总理强调，消费者开支对于推动经济增长具有重要意义，消费者是否愿意消费“关键取决于他们的口袋里有多少钱”。

　　李晶表示，尽管刺激消费方案可以为经济增长带来支持，但是，在消费者对全国社会安全网的信心没有出现重大改善之前（中国的高储蓄率正是源于这个问题），中国经济仍然在较大程度上取决于外贸及固定投资。就此，国务院近期通过，将在2011年之前投放1230亿人民币于基本全民医疗制度上。此外，农村土地改革及增加供应经济适用房的措施将会在长期有利于消费。