零售业景气下行 并购重组机会显现
2009年02月19日 来源：上海证券报 作者：（中信建投 彭砚苹）
虽然2008年全年社会消费品零售总额增速创出了1997年以来的新高，但自去年8月份开始，其同比增速开始出现下滑趋势，而且从春节期间的零售数据看，这一下滑趋势将在1月份后持续。另外，消费者信心指数以及批零贸易企业景气指数也显示行业景气正在持续下行。
由于消费增速的放缓在2009年难以避免，零售企业将在2009年面临较大的内生增长压力，我们预计大部分成熟零售门店的内生增长率将有去年以前的10％至15％迅速下滑到2％至5％左右。
在行业景气度下滑周期中，零售企业间马太效应将更为明显，优秀企业有望通过并购和重组实现跨越式扩张，预计2009年下半年零售行业的并购和重组可能开始掀起新一轮高潮，建议关注零售行业资金充裕、且有能力进行并购重组的优秀公司。
（中信建投 彭砚苹）