票据贴现为何飙升?
2009年02月19日 来源:上海证券报 作者:姚炯
票据贴现为何飙升?
中金公司:
企业对票据贴现需求非常旺盛,这主要是由于贴现利率较低。票据贴现强劲增长不会显著推动利息收入增长,但有利于资产质量的提升,对资产质量变化更为敏感的银行受益更大。票据贴现强劲增长对利息收入增长影响有限,但有助于改善市场对资产质量的预期,因此资产质量忧虑较重的中型银行将受益更大。
但是我们认为目前强劲的信贷增长并不能确认中国经济重新进入增长通道,因此2010年的宏观经济仍不明朗,银行股仍将维持区间波动。经过近期的上涨后,A股银行股平均估值水平已经达到1.97倍2009年市净率,接近区间交易的上限。