2009年走势或将先抑后扬

　　⊙广发期货

　　美国奥巴马新一届政府从外交、内政方面，都将较多沿袭克林顿政府时期的政策、制度，包括能源政策也将深受克林顿政府的影响。美国民主党执政，政治氛围不利原油上涨。

　　由于金融危机继续蔓延，全球经济增长前景逐渐恶化，主要国际机构纷纷下调全球经济增长预期，但乐观地预计，2009年中后期，全球经济将出现回升。受此影响，全球原油需求增长大幅萎缩，国际权威机构多预测2009年原油需求增长基本持平，悲观者预计下降。

　　国际原油成本大致为40美元/桶一线，经济危机之下，OPEC组织减产执行力度打折，但原油低于40美元/桶时，成本因素仍将制约原油供给，同时也将使包括OPEC组织在内的原油生产组织或国家剩余产能增加，从而反过来打压油价。美国政府或加强原油市场投机监管，加上金融危机下资产去杠杆化趋势发展以及资金紧张等因素，2009年原油市场投机氛围将大不如2008年，油价走势将更贴近基本面，一定程度上将压缩原油波动幅度。技术分析显示，油价仍处下降趋势中，若40美元支撑位击破，则后市考验25美元支撑；同时，若2009年全球经济好转，原油反弹，那么82美元一线将构成压力线。

　　从以上主要因素来看，2009年原油走势或先抑后扬，上半年原油或在40美元上下震荡筑底，而下半年有望反弹，总体波动幅度小于08年。乐观预计全年均价或在60美元左右，悲观预计全年均价在50美元左右。