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——访南京银行资金营运中心总经理戴娟
⊙本报记者 秦媛娜
在资金量决定话语权的银行间市场，作为一家绝对规模不算大的城商行，南京银行可以说是一个不靠“财大”而获“气粗”的典型例子。10多年在银行间市场的“摸爬滚打”让它获得了公认的知名度，它靠什么脱颖而出？我们来听听资金营运中心总经理戴娟的看法。
记者：对于目前宏观经济形势，您有何判断？这对债券投资有什么指导意义？
戴娟：1月份的新增贷款增速明显，这对市场的影响比较大，也是债券市场前阶段调整的主要原因。数据出来之后，市场解读为政府主导的经济刺激政策开始起到一定效果，但是中国经济是否真正能够像很多人期待的那样率先复苏，市场还是有一定的分歧。
一方认为中国经济的确将走出低谷，但是另外一方则是比较悲观的，认为信贷的快速增加更多受到商业银行“早投放、早收益”想法的影响，目前只是在政策作用下出现的短暂回暖迹象，对于经济后续转好的持续性抱有怀疑。
我是持比较偏谨慎的观点。也正因为如此，至少从大的趋势来看，今年债券市场还是有投资机会的，只是可能更多是以震荡为主的特征，这会让投资者把握市场的难度进一步加大。同时，银行资金运用的压力也会加大。
记者：那你们将怎样更好地把握市场，保持在市场中较高的活跃度和知名度？
戴娟：判断市场，特别要重视两个方面。首先，市场的表现都是综合因素作用的结果，比如物价、信贷等数据。市场处在动态的变化之中，在不同阶段，我们要判断哪些信息在影响市场的过程中占了上风，市场对于这些信息是如何解读的，又怎样影响了自己的行为。
另外，还要搞清楚在不同阶段的主力机构是哪些，是银行推动型的，还是基金、保险推动型的。他们对市场信息是怎么看的，又是怎么体现在行动上的，最终对市场影响到什么程度，这些都非常重要。
要获得这些信息，主要凭借交易员、研究员对市场信息覆盖面的扩大，通过交易数据、同业交流来获得。
记者：在资金多寡决定话语权的银行间市场，作为城市商业银行，资金规模方面虽然比证券公司等机构占据优势，但是和大型的全国性商业银行比又有明显劣势，你们是如何确定自身在市场中的定位？中小型机构的长处在哪里？
戴娟：不同类型的机构要找准各自的定位。资金规模小，这既是我们的劣势，同时也是我们的优势。大行拥有大量资金，可以更容易地主导市场，但是他们在想要调整策略的时候，难度就比较大。而我们船小好掉头，大机构可能还来不及调整，我们的操作早就完成了。
对于证券公司和基金公司来说，他们因为可以在股市和债市跨市场投资，所以在股市投资收益高的时候，会调整策略，在债券市场不计成本地进行抛售。但银行受到政策限制，没有更多的投资机会，决定了以稳健为主的投资风格。
表面上我们中小银行是弱势群体，但事实上只要能够把握好市场的波动和节奏，同样可以把劣势转化为优势。我们要充分运用信息、顺势而为，跟在主力机构后面、随着波段去操作。
记者：但是能够准确把握市场波动和节奏是一件不容易的事情。
戴娟：的确是这样的，这时候对于市场的敏锐度、各个层面的执行力就显得特别关键。在订好了策略之后，怎样在有限的时间内最有效地去完成这样的策略部署，也决定了能否成功。
记者：全国各地城商行的资金业务都在快速发展，他们的活跃度也在提高，而且可能也在模仿你们的投资风格，如何应对这种同质化的竞争？你们的核心竞争力在哪里？
戴娟：这就要比谁起步更早，动作更快，对变化的判断更超前，投资操作得更精细化，要在效率、质量和管理方面比胜负，而且，团队的整体协作配合非常重要。
作为一家上市银行，我们行也是一直要求我们保持在资金业务方面的特色，至少在城商行梯队里做到一流水平。我们也是按照这个目标在一直不断给自己施加压力，可能和其他市场成员比，我们更有危机感，这对自己也是一个促进。
记者：过去一年里基金在债市的快速建仓和减仓，给银行等机构造成了很大的影响，如何看待他们的行为？你们如何应对这种影响？
戴娟：首先，对他们的行为不必感到可怕。银行和基金确实存在一定的竞争关系，但也有互补。我们要正面看待这种变化，并且学会去适应这种变化。
基金有他们的特点，掌握了这个特点，我们就可以寻找双方之间的合作机会。比如他要是有抛盘出来，我能撮合就撮合，如果认为有投资价值，也可以直接接盘。虽然制度设计决定了银行不能像基金那样实现跨市场的操作，但是我们可以通过努力，使得情况向对我们有利的局面发展。