上证综指继前日下跌2.93%后，昨日继续下挫4.72%。股市的震荡正考验着保障型保险产品的投资业绩。

　　尽管保险企业调整了2009年保险结构，并且转变了发展方式。但有担心认为，由于保障型业务的不断增加，保费收入保持稳定的增长态势，将对保险投资带来了新的压力。

　　与投资型产品不同，保障型产品只有20%能用于股权（基金），其余80%要投资债券和银行存款。在目前低利率环境下，债券和银行存款所能提供的利润空间是非常有限的。那么，提升投资业绩“担子”压在了20%的股权（基金）上。

　　在全球金融危机和资本市场低迷的影响下，中国平安在08年第三季度财务报告中对富通集团股权投资计提减持准备，157亿元市价变动损失转入利润表，导致公司前三季度出现亏损；中国太保在第三季度单季度亏损0.21元，主要是在第三季度计提减值损失21.6亿元，折合每股0.28元；国寿发布年报预告称，业绩下降超过50%的主要原因是受资本市场影响，造成公司权益类资产投资收益大幅度下降所致。

　　“今年股票市场预期是震荡市，如从年初到现在，大盘已经上扬了20%-25%。按照市场平均收益计算，保险资金投资股票基金获得上述同样的收益，另假设保险公司只拿出10%进行股权型投资，那么，加上目前债券市场3%的收益率，保险资金可以获得5%的投资收益率。但是，如果做不好，那全年的收益率就很难说”，东方证券保险业分析师王小罡表示。

　　“情况不容乐观，但也不必悲观。去年由于资本市场单边走低，使得保险公司在公允价值方面损失很大，资产减值幅度增加，对保险公司投资业绩形成拖累。而今年，相信这种情况很难再现”，国信证券研究员武建刚比较乐观。

　　“除非经济形势持续不断向好且A 股市场出现真正意义的反转，寿险公司在现有投资环境下仍然难以获得可观的利润空间”，中金公司周光表示。

　　由此看来，今年保险投资水平如何，还要看保险公司投资能力。在保障型产品快速提升的情况下，保险投资能力必须上新台阶。