春寒料峭之际，投资者依然在寻找09年如何让资产增值的理财利器。就在去年的“理财明星”银行信贷类产品逐渐从市场隐退的同时，银信合作却出现了新的契机——一款携手私募，为高端客户打造的“奥运冠军”理财产品引起了广大投资者浓厚的兴趣。

　　原有信贷类产品谢幕

　　去年9月份金融危机开始加剧以来，银行理财产品的发行即出现逐月下降，这一势头在2008年12月尤其明显。

　　“去年12月减少的基本是人民币理财产品，尤其是信贷类理财产品。”西南财经大学信托与理财研究所研究员李要深表示，当年12月信贷类产品发行数较上月减少85款。由于去年上半年信贷紧缩带来的发行动机已经基本消失殆尽，故而当12月信贷政策继续松绑后，特别加上央行出乎意料的大幅降息的影响，众多此类产品推迟发行，或者取消发行。

　　此外，出于对银行相关风险的考虑，银监会在去年年底发布的《银行与信托公司业务合作指引》中明文规定：银行不得为银信理财合作涉及的信托产品及该信托产品项下财产运用对象等提供任何形式的担保。相当于给此类产品念了一道“紧箍咒”，也使得信贷类理财产品这匹2008年的银行理财“黑马”，在2008年最后一个月“低调”谢幕。

　　新合作携手私募浮出水面

　　然而，就当人们以为银信合作的信贷类产品遭遇发展“瓶颈”之际，一种新的产品模式又在市场上激起了涟漪。

　　春节刚刚结束后，中国银行私人银行部（北京）联合国投信托、上海凯石益正资产管理公司（以下称凯石投资）以及银河证券，定向推出一款专属理财产品——国投凯石奥运冠军结构化产品集合资金信托计划。

　　据记者了解，该产品由国投信托担任受托人，优先投资人为奥运冠军及冠军教练、领队和其他奥运代表团成员。产品以股票、基金、债券等为主要投资对象，由凯石投资根据市场情况进行灵活配置。投资期限为1年，50万元起售，募集规模上限为6000万。记者从凯石投资总监李文忠处了解到，该款信托产品的优先受益人预期年化收益率为8%。

　　“这应该是市场上第一款面向高端客户推出的和私募合作的银信产品。”招商银行私人银行中心（上海）副总经理张印君向记者表示。就已发行的银信产品看，此前的大部分产品都是以单一信托产品的形式打包给银行发售，面对的客户不是特定人群。但是这次中行推出的奥运冠军结构化产品，却将募集对象定位成奥运冠军以及相关人群，引入专业私募凯石投资作为其投资顾问。

　　理财计划注重风险分级机制

　　2009年初，基金公司集合专户即将开闸的消息，让此前沉寂已久的专户理财再度吸引了人们的目光。基金公司发展其“私人银行”业务、以及抢夺高端客户市场的雄心也得到体现。

　　“银行为了留住高端客户，在产品设计等方面实现创新，也是迫在眉睫的事。”一位业内分析人士如此表示。

　　据悉，此次中行联合国投信托和凯石推出的上述信托计划，为了保障投资人的利益，引入“优先次级”结构对投资者进行风险分级，由凯石投资出资购买次级部分，中国银行私人银行部（北京）推广“优先受益人”部分。优先受益人因其本金与收益分配顺序优先于次级受益人，从而在很大程度上将信托计划的投资风险转移给次级受益人，维护了优先受益人的权益。而且一旦信托单位的净值达到0.88元，投资顾问就要追加资金。

　　“凯石在该计划中，投资金额达到3000万。作为次级受益人，意味着我们将承担更多的风险。简单说，就是要亏的话，先亏凯石的资金。”李文忠表示。

　　记者从业界了解，目前高端客户的投资理财需求依然非常旺盛，但是依据渠道的不同，也有相应的特色。从银行渠道看，相关客户对稳健的投资比较青睐；不过证券渠道的客户，则更倾向高风险高收益的理财产品。因此，对于银行客户而言，年化8%的固定收益，仍具有相当的吸引力。