在债市走势不明朗的情况下，短期品种成为资金首选。1年期AA级短融券收益率一周以来降幅已超过50个基点，而同期固息国债几乎未有变动 张大伟 制图

　　市场资金的宽裕程度从昨日2009年第一期铁道部短期融资券的发行情况再一次得到了印证。超过发行量20多倍的资金蜂拥而至争相追逐200亿元的债券发行，使得这只短融券的票面利率被压低到1.48%，这也是发行人在招标书中所设定的1.48%-1.98%投标利率区间下限。

　　事实上，作为短期融资券品种，本期债券的发行量并不算小，200亿元的规模足以和国债、金融债等相比，却吸引了如此巨额的资金参与，其实也正是和它期限较短很有着直接的关系。

　　“现在市场上资金很多，”银行交易员称，为了释放投资压力，这类短期品种肯定是资金的首选，因为在未来市场走势不明朗的情况下，其面临的利率波动风险也相对小一些。

　　她还表示，为了保证能够中标，认购机构肯定在投标时会放大规模，以便有更高的中标几率，甚至需要将投标量放在招标书所规定的上限。

　　在目前短期品种更受青睐的市况中，事实上不止铁道部的短期融资券如此热销，各类短期融资券都表现得非常火爆，特别是AAA等信用等级更高一些的品种甚至还没有AA级附近的券涨得更多。中债指数显示，1年期的AA级短期融资券在过去一周里利率降幅已经超过50个基点，但是同期的固定利率国债利率几乎未有变动。

　　市场人士认为，这主要是因为力诺、魏桥等部分民企所发行的短融券成功兑付之后，暂时扫除了市场对于信用风险的忧心，因此在资金的哄抢之下，信用产品就有了更多的表现空间。

　　但是在短融券热发的表面背后，也体现了资金投资压力亟待释放的尴尬。目前市场资金面极度宽裕，但是产品供给有限、特别是短期品种不足，在供应的品种中，利率能够明显盖过银行资金成本、有实质吸引力的债券又不是很多，因此类似昨日的抢购铁道部短融券也成为机构一个无奈的选择。