就在市场以为债市会牛转熊时，从上周起，债市开始出现回暖迹象。发行市场上，铁道短融券遭遇20多倍疯抢，20年期国债也受到近2.5倍的超额认购，低迷的债市得到明显提振。业内人士认为，宽裕的流动性可能会持续支撑债市。

　　银河证券债券研究员王皓雪向记者表示，数据显示银行系统投资债券的资金比较宽裕，再加上央票发行量较少，因此银行可以有更充裕的资金用于短期国债、票据和短期融资券。

　　今年起，流动性支撑股市量价齐升，银行贷款猛增，这是否会影响企业发债的积极性？王皓雪表示，从目前情况看，这对企业发债并没有影响，进入2月份企业发债的积极性均较高，尤其是短期融资券受到市场的热捧。

　　不过，市场上也有另一种声音，由于资金面充裕早已是预料之中，因此对债市的作用并不大，现阶段能够对债市产生更大影响的应该是市场对宏观基本面预期的改变。

　　平安证券债券研究员祁洁萍告诉记者，这一周债市表现良好主要是因为一级市场的指导作用。

　　市场上普遍认为，目前债市已经透支了部分降息的预期。因此祁洁萍担心，如果货币政策不进一步放松的话，该预期得不到实现，债市很有可能又在短暂的回暖后发生逆转，出现“倒春寒”。

　　银河证券研究所执行总经理李锋也分析说，降息停滞将使2009年债券投资风险增加，尤其是长期品种的风险更大。