放在投资界的语义环境中,伍迪的话可以这样解读:投资回报的百分之八十通常也都来自坚持。历史统计能为此话提供依据。计算美国标普指数自1927年底以来的月度回报(不包括将股息再作投资的收益),假如坚持投资,哪怕计入去年的大跌,这81年的年均名义回报仍可达到5%,也就是说,某个虚拟投资者在1927年12月投资1万美元,到2008年底已变成近53万美元。
那么假如这个虚拟的投资者未能坚持呢?假设他错过其中表现最佳的前20个月份(亦即占总体2%的时间),他的年均回报将大幅缩水到令人沮丧的1%;假设他错过走势最强的前40个月份(亦即占总体4%),他的回报竟将反正为负,年均亏损1.2%。与之相反,假设这个虚拟投资者拥有未卜先知的能力,能成功躲开市场跌幅最大的20个月份,他的1万美元投资最后可变成近3000万美元,年均回报高达10.4%。
不过,在经历了艰难的2008年之后,恐怕已没有多少人还敢自称是股市先知。那些追涨杀跌的血泪教训告诉我们,与其奢望自己能通过频繁买卖躲开大跌,还不如脚踏实地坚持投资,至少还有机会把握那些升浪,然后让时间来给自己的耐心颁发嘉奖。
对于那些因为去年的挫折而丧失信心的投资者来说,下面这组数据或许更具有指引意义。摩根资产管理计算发现,在美国股市过去183年的历史中,大跌年之后通常有较大机会将迎来上升年。自1825年以来,美股共有26次年度跌幅超过10%,而在这些年份的接下来一年中,77%也就是20年取得正数回报;而在跌幅逾20%的那些年份之后,次年股市上涨的比例亦达75%,其中更有三分之二的年份反弹幅度超过20%。
再回过头来讲伍迪·艾伦,虽然已过古稀之年,但他仍然贯彻执行着自己所说的“保持参与其中”。事实证明,这份坚持果然为伍迪带来常青的艺术生命,他所执导的第39部影片《午夜巴塞罗那》就在今年金球奖上斩获喜剧和音乐片类的最佳影片奖,证明宝刀未老,而即将于6月份与观众见面的新片《怎样都行》亦被很多媒体评为2009年最受期待的十大影片之一。