周二，港股再度陷入波动市，低买高卖是最佳策略，但是难在如何选择时机，因此这段时间做买卖，市场中多数输家错在心急，盲目追升。周一港股升的莫名其妙，周二就立即跟随美国股市下调，虽然一上一落之间，却让不少投资者开始对股市望而却步，刚刚追入金融股的投资者心情最差，而黄金、基建股也难以幸免。股市尽管波动不大，但是最坏的时刻还未到来，自然使市场气氛日趋紧张，惶惶不已，但看3月的期指已经常期较本月低，说明机构投资者大部分也不看好后市。

　　昨日港股开市急跌，恒指低开386点，中午一路下探至12634点。A股跌势迅猛，让港股蒙上了一层黯淡，汇丰（00005.HK）下试53.5港元低位，只能靠本家的金融证券公司力撑，看来若外围实况没有什么惊喜，港府的财政预算案也平平无奇的话，投资者势要把汇丰打压到50港元下方。以目前市场看，若投资者清醒点，就不要去跟投机资金追500点的升幅，13200点已经很难升穿。昨日恒生指数收报12798点，跌376点。恒指2月期货收报12800点，基本平水，但是三月份的期货就跌到12720水平，相信大户投资者把后市越看越淡。另外，成交量继续萎缩，投资者还宜观望为上。

　　目前香港市场的平均市盈率达到10倍，虽然较历史低位还有很大的下跌空间，笔者认为这也是很多业界人士将恒指下限目标定于8500点的原因。但是，笔者相信，恒指要跌穿一万点，仍然需要较大的市场恐慌才能促成，单靠盈利的逐渐下滑，相信近期不至于差到如此地步。假设目前投资环境不变，恒指跌近8500点，那么企业盈利要普遍再下调30%。料短期内经济没有差到如此。

　　欧洲的银行业现在面临比美国更为严峻的问题，东欧银行曾经向发达的西欧借钱，数目不小，据说还有大约2000亿欧元没有还清。东欧的银行因为投资了次级债券，所以亏损了，拨备了；本国的经济差，严重依靠国外，能源依靠俄罗斯，其他的产业个个都不像样，所以危机一来，这些还没有准备好的国家问题最多。银行间拆藉本来是好事，现在看，造成了恶性循环，恐怕以后没有人敢把钱借给明知道还不起债的对手了。目前，大家都处在海啸的正中央，谁也没有能力救谁，保护主义又可能从贸易蔓延到金融，经济环境整体来说更差了。

　　如果美国有汽车公司破产了，有其他的中小国家破产了，那么市场因素将把股市再一次推向深渊。投资者可以等待，买入的机会可能在3月以后的时间出现。