⊙本报记者 徐锐
滨地钾肥“5年骤增560倍”，陕西炼石“3个月暴增7.4倍”，大宗商品此前一轮牛市行情令矿业公司身价倍增，相关公司更以此在借壳上市过程中报出了令人瞠目的高估值。然而随着去年四季度商品价格的大幅调整，矿业公司当初的高估值也随即转化为“泡沫”。
即将转行采矿业的*ST金果昨日推出了新的资产重组方案，与去年7月敲定的方案相比，公司此番收购的仍是中加矿业100%股权，但拟购资产预估值则由此前的16.5亿元大幅降至8.58亿元，缩水近一半。而造成中加矿业资产大幅缩水的，则是其主营产品价格的暴跌。
从事铁矿石采选、铁精粉销售的中加矿业，其“最值钱”的资产便是采矿权。在去年7月披露的16.5亿元资产预估值当中，公司账面值仅0.14亿的采矿权资产估值达13.80亿元，增值率为9757%。据中加矿业当时介绍，上述估值主要是依据300万吨/年的采矿能力以及1100元/吨的铁精粉销售价格所制定。值得注意的是，中加矿业披露借壳预案时恰逢铁精粉价格高位运行期，其产品价格已从2007年初的800元/吨飙涨至2008年5月的1400-1600元/吨。
然而好景不长，受国际金融危机影响，下游企业需求的减少令钢铁企业降低了对对铁矿石的需求，在持续高位运行逾半年后，铁矿石相关产品价格从2008年8月起大幅跳水，铁精粉价格从2008年末至今则一直在550-800元/吨的低位运行。
“中加矿业本次下调估值在情理之中的。”有分析人士表示，由于铁精粉价格长期走低，若中加矿业仍按高估值置入*ST金果，这势必将损害上市公司股东的利益。
的确，按照最新的重组预案，中加矿业相关采矿权资产估值已降至5.96亿元，降幅高达57%，而这一比例与铁精粉价格的降幅大体相当。
业内人士表示，随着矿产资源价格从高位回落，那些在价格高位时筹划借壳上市的矿业公司，其资产价值势必将面临重估。在此背景下，对于不愿放弃借壳的矿企，下调估值价格则是其唯一选择。在中加矿业之前，曾上演“估值神话”的滨地钾肥已终止借壳吉林制药，而陕西炼石借壳*ST申龙一事目前则未有实质性进展。