有色金属业龙头普遍受益 重组整合呼之欲出

　　在大用户直购电模式下，发电企业与冶炼商之间通过直接签订供电协议，既可以架设单独线路，也可以选择通过公共电网供电，只需支付少量的过网费，大大降低了冶炼企业的购电成本，改善经营状况。第一批试点区域初步选为云南、河南、内蒙古、青海、四川和广西等省市，我们认为电解铝行业受益最大，而以中国铝业为主的主要电解铝生产企业则受益更多。

　　此外，一系列税收优惠将提高出口加工型企业的国际竞争力，促进出口以减缓国内产能过剩的局面。

　　中铝、中国有色、五矿集团等央企背景的有色金属企业将普遍受益，国内重组整合将进一步提高行业集中度，而国外的资源兼并收购也将不断创造惊喜。（申银万国 叶培培）