“全球‘去杠杆化’过程若能在3－5年内完成，就是很不错的结果了。”渣打银行亚洲区总经济师兼研究部主管关家明26日在上海接受本报记者采访时表示。

　　关家明认为，目前席卷全球的金融海啸呈现出三个特点。第一，就是证券化，其中企业、资产抵押等证券、住宅房贷分别占据资产证券化市场的32％、25％和20％。第二，同步化。除美国金融体系爆发问题之外，诸多欧洲银行跨境负债。第三，结构性。过去几年，美国、英国、西班牙等国家的家庭负债占可支配收入比重均呈显著上升趋势。

　　“金融海啸最恶劣的第一阶段可能已经过去，而第二阶段才刚刚开始，我们将面临去杠杆化、通缩、以及需求下降等问题。”关家明说。全球银行体系的“去杠杆化”可能需要1年左右的时间才能趋于稳定，而家庭消费领域的“去杠杆化”可能需要更长、乃至10年的时间。美国“两房”、AIG、花旗集团、美国银行等大型金融机构已经暴露出问题，即便未来金融市场再出现问题，也只会加深市场的震荡、而非再度重创市场。

　　（石贝贝）