昨天港股跌势有所加剧，恒生指数跌穿12500点关口，创出今年以来新低。在内忧外患因素凸显的形势下，港股的沽压明显加大，无论是本地股或者是中资股，目前面对的压力还是比较大的。我们对于港股的后市走势维持谨慎的看法，估计后市仍有向下探底、寻找支撑的倾向。

　　欧美股市持续向下寻底，欧洲新兴市场的危机仍未能解除，东欧国家的股市大面积下挫，到了已非美国、英国和欧盟所能挽救的地步。正如我们前期指出的那样，新兴市场应对金融海啸的抵抗力是最低的，很有可能成为金融海啸第二波的导火索。事实上，一些欧美大国正在竭尽全力自救，可以说是自身难保，英国政府上周宣布为当地注册的可接受存款的机构提供资产担保，但此计划并不能稳定市场，欧美金融股反弹了一下之后，再度扩大下跌浪。

　　奥巴马1月20日正式就任美国总统，宣布奥巴马效应的淡出。我们认同奥巴马的魅力，但他毕竟是“人”而不是“神”，期待新总统在短期内为正在走下坡的经济拨乱反正是不切实际的奢望。事实上，美国政府2月中旬过后推出第二轮救市方案，方案中包括2万亿美元的拯救银行计划、7870亿美元的刺激经济方案以及750亿美元援助供楼按揭措施等等，但在众多方案推出之后，美股依然不断向下寻底，说明投资者的信心是何等的疲弱。我们还是相信欧美股市需要出现一波恐慌性的抛售释放沽压，为这一波寻底跌浪划上一个暂时的句号。

　　恒生指数昨天出现跳水，低开低走并以接近全天最低位收盘。恒生指数最后报收于12317点，下跌了494点，成交量持续偏低，仅有363亿港元，这一方面说明资金低位买入的积极性依然不高，另一方面也说明大盘正处于消耗性下跌的过程中。目前恒生指数已跌穿了12500点至14000点的横盘区，短期下跌浪继续扩大，估计后市仍有向下探底、寻找支撑的倾向，有进一步跌穿12000点关口的可能。事实上，多只大盘股包括中石化、中石油、工行和招行等，股价都跌破了近来低位，创出今年以来新低。此外，汇控宣布供股并削减派息，预计此消息将导致汇控复牌后下挫，拖累港股大盘。