⊙本报记者 初一

　　上海证券交易所最新公布的数据显示，截至本周一，已有超过七成云化权证行权，云天化因此募集资金逾7亿元。

　　云化权证最后交易日为2月20日，行权期为2月23日至3月6日期间的10个交易日。截至3月2日，5400万份云化权证行权期过半，累计行权数量4030.9696万份，行权率达到74.6%。以行权价17.83元、行权比例1∶1计，云天化新增股本4030.9696万股，募集资金71872万元。

　　作为云化权证的最大持有人，云天化集团在2月25日从5%以上持有人名单中消失，这意味着云天化集团当日已行权。“云天化集团行权增持云天化，无疑为云天化整合前景增添了一抹亮色。其实，对最后交易日杀进云化权证的投资者来说，短线博取价差与长线持股博弈整合皆相宜。”一位市场分析人士表示。

　　事实上，云化权证若在进入行权期的第一天2月23日就行权，短线收益相当可观。权证最后交易日收于9.053元，加上行权价17.83元，每股正股的持股成本为26.883元。在T+1交易制度下，行权后次日方可抛出正股。2月24日早盘，云天化快速拉升，最高摸至31.91元，权证行权收益可达18.7%。即使按24日收盘价28.85元计算，23日行权的投资者仍可获得7.32%的收益。

　　虽然云化权证行权期有10个交易日，但越早行权获取短线收益的机会就越多。不过，有两个超比例持有云化权证的自然人，其操作手法迥于常人。

　　江育梅这个名字是2月20日开始出现在云化权证5%以上持有人名单中，其买入权证数量应在270万份以上。2月23日，另一超比例持有权证的自然人李晟也浮出水面。按当日权证存量计，李晟持有数量在160万份以上。截至3月2日，江育梅和李晟仍在持有人名单中。而近几天云天化股价下挫，早已抹掉了云化权证行权的短线收益。以云天化昨日收盘价23.58元计，每份权证行权将形成3.30元的亏损。

　　当然，由于云天化目前股价仍高于行权价，行权损失的仅是实际成本与市价的差额，不行权则意味着将损失在云化权证上的全部投资。因此，作为理性的投资者，江育梅和李晟最后不可能不行权。这两位“权证大鳄”至今趴着不动，想必是意在长线持股，博弈云天化系整合带来的更大收益。