海正药业（600267）毛利率稳步提升 看好中长期发展
2009年03月04日 来源：上海证券报 作者：（东海证券研究所 屈昳、袁舰波）
公司2008年的整体经营业绩表现不错，但仍低于我们的预期。2009年全球经济回暖仍然存在较大不确定性，其产品价格是否能够回升还很难判断，同时，公司产品成本持续的大幅度降低也存在一定困难，所以，我们调低了公司2009年至2010年的业绩预测，预计每股收益分别为0.56元和0.70元。
结合目前证券市场的发展状况，我们给予公司未来6个月17.5元的目标价，对应公司2009年、2010年每股收益的PE分别为31倍和25倍，予以公司增持评级。
鉴于公司在原料药领域的龙头地位和近几年在国际化与制剂化方向的快速发展，以及在研发领域的持续、高额投入，我们认为公司是一家非常难得的优秀企业，维持公司的长期买入评级。
（东海证券研究所 屈昳、袁舰波）