⊙本报记者 秦媛娜

　　作为国内首家独立领取金融许可证经营的商业银行综合性、专业化资金营运机构，兴业银行资金营运中心在市场上可以说是声名远扬，并以“活跃”而著称。在眼下流动性过剩的背景下，他们又在积极开动脑筋，缓释投资压力。

　　拓展投资方向 缓释投资压力

　　记者：目前市场资金非常充裕，流动性的过剩是不是已经成为资金业务所面临的最大压力？

　　陈世涌：的确，今年各类金融机构、特别是银行的资金业务面临很严峻的挑战。流动性过剩除了对银行自营投资业务带来压力，也给银行的财富管理业务带来比较大的冲击，因为银行的理财产品本身也是一个投资配置。

　　记者：那你们想了哪些办法来释放这种压力？

　　陈世涌：我们在调整一些思路和策略。但是资金自营投资业务不可能脱离银行的经营策略和资产负债管理，不可能去承担更过多的风险敞口，占用过多的银行资本，因此我们主要是调整投资规模和缩短久期，做得更审慎一些。

　　同时，我们还会进一步拓展其他的投资方向，比如黄金、信贷资产转让，还有一些非标准业务的品种。

　　对于理财业务，同样是拓展投资方向，在继续做好传统的以固定收益、信贷等为基础资产的存量产品以外，增加一些有别于传统信贷项目的投融资业务，比如基础设施的项目融资。

　　另外，我们还在拓展交易服务型的业务品种。所谓交易服务型业务，最典型的就是外汇宝、代理上海黄金交易所实物黄金交易等。这类业务和常规的理财产品有着本质区别，因为它们由客户自己做投资管理，我们主要负责提供基本的交易通道、交易行情与相关服务。我们近期重点推出的个人黄金延期交收产品（T+D）就是一项交易服务型业务。

　　相信这类交易服务型业务今后会有广阔的发展空间。国际金融危机以来，汇率、利率、商品和信用市场的波动性增大，市场大幅震荡，这个过程中，聪明的投资者就很容易赚钱。另一方面，无论是市场发展还是相关政策，事实上都鼓励银行作为专业机构向客户提供这类服务。

　　引入更多投资者 增加债市深度

　　记者：对于银行来说，将交易类账户规模放大以博取波段收益、将投资类账户规模缩小以降低低利率的负面影响，这种办法是否可行？

　　陈世涌：在我们的整个调整策略中，事实上是有这样的思路的。但是目前债券市场的流动性还不够充分，它的发育程度还不支持银行把交易类账户做得很大。因此，这种调整的空间有限。

　　记者：那么造成市场深度不足的原因在哪里？如何解决？银行交易员薪酬的激励机制不充分是否是一个原因？

　　陈世涌：这的确是一个重要的原因，但还有一个原因，就是市场中不同类型的交易主体还不够丰富。不同类型的机构多一些，市场才会更加活跃。比如近两年出现的货币经纪公司，我认为他们对债市的活跃就起到了很大的作用。

　　可以考虑吸引引入的投资者包括私募基金，以及一些已经发展起来的具有对冲基金雏形的机构。他们以往关注最多的是股市，但对汇率、利率、债券、信用和商品市场关注参与较少。但随着金融改革的深化，有很多便利的渠道可供他们参与到市场中去，比如通过银行提供的交易服务类业务。

　　再比如企业年金，它的规模很大，增长速度又快，且有稳健投资的要求，这是另外一股可以期待的比较大的重要力量。

　　目标成为有影响力的交易商

　　记者：兴业银行在市场中声誉卓著，以活跃闻名。你们对自己的定位是什么？优势在哪里，又如何保持？

　　陈世涌：我们希望成为人民币市场有影响力的交易商，为实现这个目标，我们一直在积极做市、参与市场。

　　在债券市场，拥有了做市商、一级交易商等资格，才能到更高的平台去参与市场。但是，管理部门给了你做市的资格后，能否成为真正的做市商，还要看你是否有能力为市场提供报价，而且这些报价是不是可交易的，特别是在市场流动性不好的时候，你是否仍然有能力去报价，敢报出被点击成交的报价。

　　这些年积累下来，我们也有一些心得。其实做市能力的核心就是风险管理，你能够识别风险、计量风险，才能管理风险。这绝不仅仅是风险管理部门的事，也更是交易部门的事。你要从头、从零做起，从小学生学起，一步步去做好风险管理。

　　我们希望市场能有更多的机构积极地报价、做市，把这个市场给做起来。现在市场上有一些非真实的交易，即所谓的“倒量”，我们希望这些交易能够减少，市场也是需要引导的。

　　记者：这种引导也许更多地需要借助于管理部门的力量。

　　陈世涌：对。除此之外，我们还希望监管机构和市场组织者能够加大引导力度以及政策导向，让更多的中资机构参与到市场中来，多鼓励中资机构去报价、做市，同时也要充分相信这些金融机构，有做市能力，能够撑起这个市场。

　　而且我们还呼吁，在开拓一些新的业务时，管理部门能多考虑给中小银行试点机会，信任他们的专业能力。