T族公司的摘星脱帽之路似乎走得并不那么顺畅。已披露年报显示，一批2007年已经扭亏的ST、*ST公司由于各种原因在2008年再次陷入亏损窘境。

　　截至3月4日，两市共有26家ST公司公布了2008年业绩，其中16家实现盈利，10家公司仍然亏损。这批亏损公司当中，有7家是2006年亏损但2007年成功扭亏的，然而2008年却难圆续盈之梦。从亏损金额看，从几百万元到上亿元不等。亏损最大的是ST金化，2008年全年亏损14.93亿元；其次是ST新天，全年亏损3.07亿元。亏损最少的是SST合金，全年亏损793.15万元。

　　根据各家公司年报披露的内容，导致T族公司扭亏又复亏的原因既来自于公司自身“底气”不足的内因，也和2008年宏观经济环境急转直下的外因密切相关。从内因看，由于部分公司上年扭亏依靠的就是非主业经营，因而2008年在主业仍无起色的情况下复亏在所难免。如2007年每股收益高达3.07元的“明星”公司S*ST朝华，其2008年1035万元的亏损与上一年度的巨额盈利形成了巨大落差。原来，公司2007年度依靠债务重组收益实现逾10亿元净利润，但2008年由于重组方承诺的资产注入尚未兑现，S*ST朝华还是空壳一个，没有营业收入。与此同时，公司依旧产生了逾千万元的管理费用，这直接导致其重新亏损。

　　ST金化也是如此，2008年公司实现归属于上市公司股东的净利润为亏损14.93亿元，每股收益亏3.54元，而2007年其净利润为11.31亿元。年报显示，2008年是ST金化执行重整计划的第一年，公司主营业务是聚氯乙烯树脂的生产和销售，其23万吨生产设备于2008年4月底顺利恢复生产且运营正常。既然如此，这前后两年20多亿元的盈利差别是如何产生的？原来，上一报告期巨额盈利主要是公司重组收益较大，而2008年这笔收益不再，加之公司资产减值数额较大，自然出现亏损。

　　从外因来说，2008年严峻的经济形势也让这些ST公司的持续盈利显得心有余而力不足。亏损3亿多元的ST新天，报告期内公司实际控制人变更为中信集团，由此实现了2008年度的平稳运营。但受金融危机影响，公司基于财务结构的调整未取得实质性突破，葡萄酒销售市场投入的严重不足，以及2008年前三季度国家从紧的货币政策，使得公司财务费用负担更加沉重，整体经营仍为亏损。

　　同样，SST合金报告期内的生产经营形势也极为严峻，由于订单较计划的下降，加上流动资金匮乏，盈利水平难有起色。

　　业内分析人士就此现象表示，T族扭亏又复亏虽然是内因外因交互作用的结果，但关键还在于上市公司自身经营实力的不足。2009年，面对仍然严峻的经济形势，T族公司要想彻底摆脱困境，只有靠真正强有力的主业，形成真正的“造血”机制。唯有如此，才能保持持续经营能力，实现真正的盈利。