股市长期表现反映宏观经济基本面，但是短期内股市受各种消息影响而呈现上下起伏的走势。我们往往需要观测多种指标以增加制胜砝码，例如，我们会观测信贷数据、M1及M2来衡量市场流动性是否充裕，揣测政府官员讲话以判断政策意图，当然也会关注上市公司业绩以及市场估值水平，甚至现在连外围市场状况都越来越受到市场的重视。除此以外，笔者认为，2008年A50中国指数基金数次先于A股成功逃顶和抄底的经历应该引起我们的关注，不妨平时对A50中国指数基金的表现稍加留意，或许能多增加一成制胜把握。

　　A50中国指数基金2004年11月18日在香港证交所上市，是首只供国际投资者投资中国A股市场的ETF产品。基金以新华富时中国50指数为追踪标的，主要通过由QFII发行的CAAPs（China A-Shares Access Products）投资A股市场，投资标的是沪深两市市值最大的50只股票。

　　2008年A50基金在几个重要点位上数次成功的先于A股指数逃顶和抄底应值得我们关注。

　　2008年1月8日，A50中国指数基金沽空量激增2倍，10日基金净值达到最高26.75港元之后开始下跌，而上证指数则于1月15日见顶后回落，开始2008年的漫漫熊市。

　　而在4月24日降低印花税率的那波反弹行情中，再次体现了A50中国基金灵敏的嗅觉。4月2日以前，A50中国基金日均成交不足2000万份，而随后三个交易日，日成交的基金单位激增至3.86亿份，资金流入迹象明显，交易量一直维持到4月25日，随着印花税政策出炉，投资者全身而退。而反观当时的A股市场，4月初市场仍陷于"救市与治市"的争论泥潭之中，上交所日均成交量维持在700亿左右的低位，只是在4月24日政策出炉当天，成交量才激增至1900亿。

　　11月份国务院公布4万亿救市计划以来国内A股市场也基本符合了A50中国基金的判断，在11月初至12月中旬这一阶段内A50中国基金以及与其相关的牛熊证交易热烈，而且创设牛证多出熊证50%之多表明了海外投资者对A股市场的看好。

　　再来看一下近来A50中国基金的表现，2月16日上证指数出现阶段性顶部，在港交易的A50中国基金出现较大赎回。Bloomberg的数据显示A50中国指数基金份额已经由1月31日的36.32亿份缩减到3月2日的27.72亿份。不过随后两日A50中国基金出现大幅反弹，3月3日的市场价格较其基金净值溢价0.98%，似乎意味着A股短期内调整已经结束。因此我们应对A50中国基金对A股的指示效应进行持续关注。