何时能见花依旧

　　演艺圈是典型的“岁岁年年人不同”，几乎时时刻刻都有新人登场和旧人离开。但2009年的演艺圈，却似乎兴起“年年岁岁花依旧”。“复出”主题大行其道，从迈克尔·杰克逊举行伦敦演唱会，到林青霞可能接拍王家卫的新电影，让一众粉丝兴奋不已。有趣的是，国际投资界今年也有类似话题正讨论得如火如荼，那就是环球股市何时才能复苏？投资者什么时候才能见到牛市景象“花依旧”？

　　摩根资产管理认为，以环球范围而言，复苏前景目前仍较难预测，但相信最坏的情况应该已经出现。市场共识认为，现时环球经济的放缓周期可能已到达中段。但需要注意的是，即使市场最终展现复苏迹象，下个回升周期的经济活动亦可能会较为温和，并且低于过往水平。我们认为，环球经济的复苏前景并无疑问，只是步伐将会较以往的周期更为渐进，简言之，未来将不大可能重返泡沫年代。

　　面对这样的市场环境，环球股市有两大主题值得投资者留意。首先是新兴市场的长线发展主题，尤其是亚洲。虽然欧美消费需求崩溃的负面影响正逐渐波及亚洲，但我们有理由相信，亚洲经济增长下跌不会达到欧美那样的剧烈程度。亚洲虽然未能在这场环球性的风暴中置身事外，但区内经济的中长线增长动力并没有因为暂时性的挫折而发生改变。

　　其次是成熟市场的复苏概念。摩根资产管理认为，当欧美股市见底反弹时，蓝筹股或许将率先上涨。在金融海啸的席卷之下，无论市值大小的股票都遭到不加区别的抛售，其中部分蓝筹股的估值更已跌至极低水平。我们预计，一旦市场回稳，投资者重塑信心时，蓝筹股将有望跑赢小型股，这是因为那些财政稳健、派息能力良好，并且现金周转充裕的蓝筹企业，将有较大可能首先吸引到资金。

　　阔别镁光灯多年的艺人要复出，对于大部分歌迷影迷来说是个好消息，因为无论新星老星，星越多舞台肯定也会越热闹。但对于广大投资者来说，市场复苏的话题却没有那么简单，毕竟投资涉及风险，尤其是在当前如此波动的市况中。所以假如要在此时进行投资，就应注重分散风险。我们建议投资者，可考虑将投资分配到上述两个主题。