价值洼地值得重点关注

　　从去年四季度以来，国务院和央行一直奉行宽松的货币政策，银监会的周五表态也证实其对贷款增速的监管力度在放松。就银行的信贷供给能力而言，银行目前有充足的资金可供运用。从银行的信贷投放意愿来看，在NIM收窄明显的2009年，银行内部的放贷冲动非常强烈，“以量补价”的观念十分普遍。虽然全年的息差可能低于市场普遍预期，但季度息差的最低点预计将会在1-2季度出现，之后单季度息差将逐步走高。此外， 今年不良率上升的幅度，预计可以控制在1%以内甚至更低，中小金融机构的不良贷款余额可能在2010-2011年左右才会出现比较显著的上升。

　　近期，银行股表现出良好的抗跌性，资金介入较多，其与题材股的高市盈率相比，形成了一个价值洼地。配合“两会”期间汇金增持三大行的利好，短期重点关注国有银行板块和个别估值较低、基本面在行业平均的中小银行，如兴业银行、北京银行等。（西南证券 罗栗）