房地产行业调整已进入一个新时期

　　2月份交易回暖为政策实施打下基础。我们追踪17个城市剔除春节因素的交易情况，发现大部分城市交易回暖，回暖幅度最大的是以深圳为首的珠江地区。

　　我们知道，深圳是最先调整的城市，现在统计局的1月数据表明其价格同比下调16.5%，为全国之最。其实其价格调整的幅度远不止于此，据中原地产的数据表明深圳某些地区的跌幅达到50%左右，其租金收益率也达到5%-6%，这就为自住需求和投资需求的回暖提供了充足的条件。而进入3月份，政策回暖的信号也十分强烈。我们认为，房地产行业调整已进入新时期。在房价下降，自住需求回暖，租金收益率回归正常值的条件下，房地产市场一改以往的单边交易量下降、房价下降的局面。房地产行业进入了一个新的时期：交易量反复、价格反复。现在的交易量以自住需求为主，但当交易量好转，房地产开发商会提价，这样容易引起交易的波浪形。

　　总体看，我们维持房地产“有吸引力”评级。我们从去年10月份提到伺机提升评级，今年年初上调评级，如今交易量的回暖和政策的放松对房地产有积极作用。我们认为目前房地产行业已经进入新的时期，我们维持“有吸引力”的评级，提醒投资者关注房地产板块。

　　（天相投顾）