申银万国：

　　近年来，国务院、发改委的多项文件均提出要推进直购电的试点工作。2009年初电监会把进一步深化直购电试点、扩大交易范围和规模作为了今年的工作重点。直购电的推广将使利益在电力用户、发电企业、电网企业之间进行重新分配，我们认为电网端受损最为明显，参与交易的发电企业“以量补价”，而未参与企业由于电量分流可能受到负面影响，电力用户方面则会显著受益。2009年初，吉林省直购电试点范围进一步扩大至14家用电大户和多家发电企业。此外，15家电解铝企业所在地具有成本优势的发电企业有望受益。如果直购电范围进一步推广，我们认为广东省的可能性较大。考虑到试点推广阶段的成交电量可能比较有限，我们更为看好受益的边际效应更为显著的、拥有大容量机组的区域性发电企业，并建议关注吉林的吉电股份，广东的深圳能源、广州控股，以及电解铝试点企业区域内可能受益的发电企业。