西山煤电（000983）成长路线清晰 长期看好短期谨慎
2009年03月12日 来源：上海证券报 作者：（东海证券研究所 谷三剑）
公司2008年实现营业收入132.55亿元，利润总额46.58亿元，归属于上市公司股东净利润34.89亿元，同比2007年调整后数据分别增长69.87％、151.95％和171.27％。公司凭借行业内实力在省外通过与当地企业合作方式获取资源，在省内率先整合地区小煤矿。在煤价下跌的背景下，整合成本和难度将变小。
我们预测公司2009年至2010年EPS分别为0.94元、1.11元，对应市盈率为15.8倍、13.4倍。考虑到公司焦煤资源龙头地位和资源品种、储量的优势，而且未来成长路线清晰，我们看好公司的长期价值，给予长期买入的评级。由于短期内下游需求和整体经济走势尚不明朗，公司相对历史平均估值高出约40％以上，给予短期谨慎增持的评级。
（东海证券研究所 谷三剑）