好坏参半的2月份宏观经济数据并没有使国内研究机构对经济前景的判断陷入两难境地。昨天，申银万国证券研究所率先在业内大幅度上调了年内固定资产投资和GDP的增速的预期，令两者分别达到了21.2％和8.3％，较此前猛增了9和0.7个百分点。而经过这次上调，使申万研究所对今年国内的宏观经济形势预测处于行业内最为乐观水平。

　　作为身处国内第一方阵的研究机构，申万研究所的宏观研究一向以风格严谨而著称。在2007年的四季度，申万研究所的宏观部就曾发现国内经济出现增长乏力的苗头，经过反复验证后，自2008年年初起，便不断发布经济增长面临减速风险的报告，在国内研究机构中第一家明确提出经济步入下降周期的观点。去年年底，申万研究所曾预测2009年GDP的增速为7.6％；固定资产投资增速为12％，这个预测在当时正处于境内、外研究机构中性偏乐观的位置。

　　然而，就在本周2月份固定资产投资增速数据发布的第二天，申万研究所就果断地改变了其在三个月前所做的判断。在昨天上午发布的最新报告中，申万研究所将今年固定资产投资增速调高至21.2％，较此前的预测高出了9个百分点。不仅如此，就在当天下午发布的另一份报告中，申万研究所又将全年的GDP增速调高至8.3％，调高的幅度为0.7个百分点。

　　对于这次调整，申银万国宏观经济分析师李慧勇认为前后反差主要在于，去年年底对银行能否放贷和投资项目是否充足心存疑虑。但是今年1至2月份固定资产投资增长26.5％，增速比去年同期加快2.2个百分点，远远超出了当初的判断。此次固定资产投资大幅度增长主要和强劲的政府投资有关。去年底到今年初国家已经下拨了2300亿元的投资资金，这些资金大部分在一季度落实，成为固定投资增速大幅度超出预期的主要原因。同时，由于“两会”进一步明确了4万亿的细节，因此伴随着4万亿项目的进一步落实，会有更多的项目开工，这将会为未来固定资产投资增长提供更多的支撑，从而促使研究员立即对2009年的经济增长做出重新评估。