中线走势可获得流动性支撑

　　大量的政府项目和新增信贷确实有助于保持 GDP 数据的稳定增长，从重点监测的三个经济敏感指标（工业增加值、发电量和M1 同比增速）来看，预计2009年前两个月的发电量增速在-5%左右，出现了止跌回稳的第一个信号；M1 作为反映企业活期资金的指标，是宏观经济景气度的天然指标，随着去库存过程的结束和信贷的大幅增长，M1 从2 月份开始持续反弹也是可以预期的。因此，尽管实体经济不具备V型反弹的客观条件，但大规模的财政、货币调控措施有望在年内稳住GDP增速。在当前流动性充裕，其他领域投资预期回报率较低的前提下，货币指标预示着股市的中线走势能够获得流动性的良好支撑。香港国企指数的走势对A 股股价会有实质影响，操作策略上我们建议在宽幅波动当中低位适当参与，在保持安全边际的前提下进行操作。