震荡中回落的风险在加大

　　由于市场原先憧憬的更大规模的经济刺激计划并未出现，而且政府工作报告内容显示政府在保经济增长措施的结构上略有调整，即从单纯追求绝对增速上转向促民生、保就业、重转型等更着眼于降低经济增速放缓对社会福利所造成的负面影响上来。2月份及1-2月份合计的重要宏观数据并不乐观意味着代表终端需求短期内将难有起色。因此，在震荡格局中股市回落的风险在加大。从行业配置建议来看，建议短期回避受前期刺激投资政策预期更紧密的行业，例如钢铁、水泥、工程机械等基建相关板块；另外，受出口数据公布影响，出口相关板块也建议回避。由于政府在促民生政策力度预期将继续增强，因此，医疗、旅游休闲、农业等受益板块应继续关注。房地产行业“去库存化”的速度如果持续快于预期的话，将有望继续推动股价跑赢大市。