尽管我们比较关注成交量这个指标，但对于更为专注短线和技术面的投资者来说换手率指标远比成交量重要，因为换手率是一个相对指标而成交量是一个绝对指标。成交量没有反映个股流通盘的大小，因此在个股之间没有可比性，而换手率是成交量与流通盘的比值，所以能够在个股之间进行比较。我在周日《上海证券报大智慧·停板揭秘》栏目中经常提到换手率这个指标，其原因也在于它具有一定的可比性。

　　不过换手率的可比性是有一定限制的，对于流通盘差异较大的个股来说就不合适。比如两只个股换手率相同而流通盘相差200倍，那么其成交量的差异也在200倍。假设小盘股成交100万股那么大盘股就要成交2亿股，但这并不是常见的。现在市场的换手率在2%-3%之间，但是很多大盘股特别是特大盘股的换手率比较低，有的甚至不到0.5%，而一些小盘股的换手率则会远高于市场平均值。所以换手率只有在流通盘差异不大的情况下才有可比性，比如我们可以把这个差异限定在5倍以内。

　　值得注意的是盘中主力资金的参与会在换手率这个指标上反映出来。反过来也可以这样说，换手率的突然变化也往往意味着主力资金在其中进行运作。一般来说主力资金的参与会导致换手率的大幅度提升，但不能说换手率低就一定没有主力资金在运作，有时候很小的换手率也是主力资金运作的结果。

　　不过换手率的大幅度变化有时只是缘于一些意外，它并不会影响股价的原有运行态势。比如运作主力资金的操盘手被换了，而前后两个操盘手的操盘风格不一样——前一个喜欢顺势而为，排斥对倒之类的手法，因此换手率就会比较低，接近市场的自然交易结果；而后一个操盘手喜欢堆量，这样换手率就会大幅度攀升。这种非主流的偶然性因素很多，需要我们在研判中仔细观察。

　　换手率作为一个对成交量最为敏感的指标其作用是显而易见的，特别是它的大幅上涨更应该引起关注。不过如果单靠分析换手率我们会得出很多结果，也就是没有结果，所以还需要结合其他一起进行研判，一般我们不会放弃股价本身的研判和同期大盘走势的研判（相对强度之类的指标）。

　　有一些特殊的换手率变化我们会更有兴趣：

　　变化①：换手率激增，股价波动不大，大盘变化不大。这是一种出现概率并不低的现象，表明有大量的筹码在特定的小区域内换手，一般来说这是事先约定的换手，很有研究价值。

　　变化②：股价大幅上涨后换手率回落，股价随大盘波动。这种现象现在也很多，一般出现在成长股身上，表明大量筹码已经被锁住，主力资金长线运作，随着时间的推移股价将再上台阶。

　　变化③：连续多天换手率处于高位，股价随之大涨并远强于大盘。这种现象一直存在，不过结果却有多种，有主力拉高建仓的可能，也有短线游资炒一把的可能，还有老主力出货的可能，需要进一步研判。

　　换手率的大幅度变化固然重要，但其他细节同样不可缺少。